【 业绩更新 】- 浅谈 HEIM（3255）10 年来首次陷入亏损！
喜力大马 – Heineken Malaysia Berhad（“HEIM”）一直是 马来西亚股市里面比较强劲的公司！其中他们在过去的 10 年的盈利虽然是缓慢，但是还是不断成长的 而这次的 COVID-19 可以说是重创他们；让他们首次陷入了亏损！
那么，我们就来分析看看这家公司还能不能去 “接飞刀” 吧！
营业额（Revenue） RM 258.8 Million（ - 50.5%）
营运开销（Operating Expenses） RM 151.0 Million（ - 35.3%）
经营利润 / 亏损（Operating Profit / Loss） RM 107.9 Million（ - 126.5%）
管理层有提到过，他们这次的营业额会下跌主要是因为在 Q2 里面 MCO 勒令关闭 Sungei Wey Brewery 的运营
实际日期是从 13/03/2020 – 03/05/2020，简单地说，公司在这个季度里面是有一整个月没有生产的！
此外，MCO 期间一些 “On-Trade Channel” 也是无法运营 . 一般上投资者对于 HEIM 的认知就是最终消费者跟他们买啤酒；但实际上 HEIM 的主要客户来源包括了持有 Liquor License 的娱乐场所，以及 On-Trade Outlets，比如说餐厅，咖啡店等等；这些地方都受到了 MCO 的影响而大大降低了销售量..
其中 Pub 跟娱乐场所才是影响最大的 因为只目前为止，他们还是无法运营，因此我们可以预计他们在 CY 2020 Q3 里面也会受到蛮大的影响的~
至于小贩，餐厅这种区域也因为要遵守 SOP 而减低人流量，人们也开始降低到外吃喝的习惯 因此对于 HEIM 来说是双重打击的..
公司的营运成本 OPEX 也是降低了 ⬇️ 35.3% 之多；不过管理层有提到这里已经接近他们的最低成本 Fixed Costs 了，也就是无论公司有没有生产更多啤酒都好，都是需要支付的开销，因此他们在这个季度里面也陷入了 RM 22.6 Million 的经营亏损..
净利 / 亏损（Net Profit / Loss） RM 83.9 Million（ -127.7%）
净利率（Net Profit Margin） N/A*
*由于公司这个季度陷入了亏损，因此无法估计他的净利率
总的来说，公司的净利变成净亏损的原因都是一样；他们无法销售更多产品给他们的 On-Trade Channels 不过很奇怪的是公司并没有提到他们的 Drinkies 网络购买平台，可能是还没成熟吧？
经营现金流（Operating Cash Flow） RM 155.1 Million（- 76.15%）**
**这里提到的 Operating Cash Flow（“OCF”）是指公司 FY 2020 1H 的 ~
如果以 OCF 来说的话，公司这个季度里面其实并没有太多经营现金流 他们在 FY 2020 Q1 里面的 OCF 是 RM 52.9 Million，而 FY 2020 1H（整合 Q1 和 Q2）则是 RM 48.6 Million；这代表了公司在 Q2 里面是烧钱的，不过老实说我觉得正常啦..
债务（Borrowings） RM 240 Million（+ 244.9%）
跟以往不同的是，HEIM 在 1H 里面已经把债务提高到了 RM 338.0 Million 之多（不过他们在 FY 2020 Q1 的时候已经 Drawdown 了）；这代表着管理层也准备好了要迎接 FY 2020 2H 的突发性状况 短期内公司现金上有了这笔钱应该是没问题的~
以过去来说，RM 338 Million 我相信他们 3 个财政年就可以解决（如果不派发股息的话）并且以目前的低利率环境来说，这个债务的提高我相信不是太大的问题！
作者总结：
在这里要声明一下，我本身是有投资 HEIM 这家公司的，如果我提到的资料有一些偏心的话还请谅解 不过我真的是很喜欢这家公司！HEIM 在这个季度里面以及下个季度应该都会受到蛮大的打击，不过 Q3 我相信不会亏损
至于股息的话一般上 HEIM 在一年里面会派发 2 次；在今年他们还有一个 RM 0.660 一股的股息 还没派发，Ex-Date 是在 14/10/2020.. 不过我是赞同目前保存现金备战的做法的！
目前在调整后，HEIM 的 P/E 估值提高到了 28.39 倍，我个人的看法是希望 P/E 估值会有所调整，也就是说 HEIM 可能会被投行 downgrade 下来 那么样的话我才有机会吸纳更多股票！
因为，我在昨天已经分享过了，真正好的公司是不怕等的..
- 完 -
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以上所有的内容都单纯只是个人的观点，所涉及的内容只能被当成是学习，教育与资讯用途，而绝非专业的金融，投资意见，或买卖意见。请自行分析，了解其风险，再向专业的金融理财顾问专家探讨投资的性质。
12Invest 绝不对任何分享的内容，观点，的准确性，完整性，正确性，有效期性负责任。所有的误解，错误，遗漏，资讯的延迟所造成的伤害恕不负责。
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喜力大马 – Heineken Malaysia Berhad（“HEIM”）一直是 马来西亚股市里面比较强劲的公司！其中他们在过去的 10 年的盈利虽然是缓慢，但是还是不断成长的 而这次的 COVID-19 可以说是重创他们；让他们首次陷入了亏损！
那么，我们就来分析看看这家公司还能不能去 “接飞刀” 吧！
营业额（Revenue） RM 258.8 Million（ - 50.5%）
营运开销（Operating Expenses） RM 151.0 Million（ - 35.3%）
经营利润 / 亏损（Operating Profit / Loss） RM 107.9 Million（ - 126.5%）
管理层有提到过，他们这次的营业额会下跌主要是因为在 Q2 里面 MCO 勒令关闭 Sungei Wey Brewery 的运营
实际日期是从 13/03/2020 – 03/05/2020，简单地说，公司在这个季度里面是有一整个月没有生产的！
此外，MCO 期间一些 “On-Trade Channel” 也是无法运营 . 一般上投资者对于 HEIM 的认知就是最终消费者跟他们买啤酒；但实际上 HEIM 的主要客户来源包括了持有 Liquor License 的娱乐场所，以及 On-Trade Outlets，比如说餐厅，咖啡店等等；这些地方都受到了 MCO 的影响而大大降低了销售量..
其中 Pub 跟娱乐场所才是影响最大的 因为只目前为止，他们还是无法运营，因此我们可以预计他们在 CY 2020 Q3 里面也会受到蛮大的影响的~
至于小贩，餐厅这种区域也因为要遵守 SOP 而减低人流量，人们也开始降低到外吃喝的习惯 因此对于 HEIM 来说是双重打击的..
公司的营运成本 OPEX 也是降低了 ⬇️ 35.3% 之多；不过管理层有提到这里已经接近他们的最低成本 Fixed Costs 了，也就是无论公司有没有生产更多啤酒都好，都是需要支付的开销，因此他们在这个季度里面也陷入了 RM 22.6 Million 的经营亏损..
净利 / 亏损（Net Profit / Loss） RM 83.9 Million（ -127.7%）
净利率（Net Profit Margin） N/A*
*由于公司这个季度陷入了亏损，因此无法估计他的净利率
总的来说，公司的净利变成净亏损的原因都是一样；他们无法销售更多产品给他们的 On-Trade Channels 不过很奇怪的是公司并没有提到他们的 Drinkies 网络购买平台，可能是还没成熟吧？
经营现金流（Operating Cash Flow） RM 155.1 Million（- 76.15%）**
**这里提到的 Operating Cash Flow（“OCF”）是指公司 FY 2020 1H 的 ~
如果以 OCF 来说的话，公司这个季度里面其实并没有太多经营现金流 他们在 FY 2020 Q1 里面的 OCF 是 RM 52.9 Million，而 FY 2020 1H（整合 Q1 和 Q2）则是 RM 48.6 Million；这代表了公司在 Q2 里面是烧钱的，不过老实说我觉得正常啦..
债务（Borrowings） RM 240 Million（+ 244.9%）
跟以往不同的是，HEIM 在 1H 里面已经把债务提高到了 RM 338.0 Million 之多（不过他们在 FY 2020 Q1 的时候已经 Drawdown 了）；这代表着管理层也准备好了要迎接 FY 2020 2H 的突发性状况 短期内公司现金上有了这笔钱应该是没问题的~
以过去来说，RM 338 Million 我相信他们 3 个财政年就可以解决（如果不派发股息的话）并且以目前的低利率环境来说，这个债务的提高我相信不是太大的问题！
作者总结：
在这里要声明一下，我本身是有投资 HEIM 这家公司的，如果我提到的资料有一些偏心的话还请谅解 不过我真的是很喜欢这家公司！HEIM 在这个季度里面以及下个季度应该都会受到蛮大的打击，不过 Q3 我相信不会亏损
至于股息的话一般上 HEIM 在一年里面会派发 2 次；在今年他们还有一个 RM 0.660 一股的股息 还没派发，Ex-Date 是在 14/10/2020.. 不过我是赞同目前保存现金备战的做法的！
目前在调整后，HEIM 的 P/E 估值提高到了 28.39 倍，我个人的看法是希望 P/E 估值会有所调整，也就是说 HEIM 可能会被投行 downgrade 下来 那么样的话我才有机会吸纳更多股票！
因为，我在昨天已经分享过了，真正好的公司是不怕等的..
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