【新手学堂】- 什么是 Sold Out Warrant？意思是我不能买这个 Warrant 了吗？
近期来有交易 Warrant 的读者们应该会常看到 “Sold Out Warrant” 这个字眼 明明上面写着Sold Out，但是在股市上可以自由的交易啊？谁跟我说Sold Out？
那趁着今天星期六（没得交易股票了）我们就来聊一聊这个话题吧！
首先，市场上一般会分为 Company Warrant 和 Structured Warrant 这两种凭单，而近期交易比较火热的通常都是 Structured Warrant，而这种Warrant 是由第三方金融机构 发行的，比如说Macquarie，CIMB，Kenanga，Maybank 以及 RHB 等等~
这一类型的Structured Warrant 是无法转换成母股的！所以不要傻傻持有下去 以为可以转换成母股继续投资这家公司咯，基本上如果你的凭单带有 “C” 的字眼，比如说 TOPGLOV-C76 的话就是属于无法转换的类型，如果是带有 “W” 的字眼，比如说 SERBADK-WA 的话通常都是可以转换的，为了确认的话建议你跟Remisier 或者是 Dealer 确认一下比较好！
Ok 回到正题，在金融机构发行Structured Warrant 的时候他们要设定一个 “Inventory Level“ 来决定最大可出售的凭单数量，那为什么他们需要设定呢？
这是因为，Structured Warrant 本身的发行商（就如上面提到的第三方金融机构）有些是有提供 Market Making 的活动的，而 Market Making 的意思就是为你提供买方和卖方，也就是在股市上的 Bid 和 Ask 的意思~
Structured Warrant 本身的结构就是你（买方）期望母股价格会上升 而买入它的 “儿子（凭单）“，而当母股上升的时候，理论上Structured Warrant 的价格也会上升，反之的话母股下跌，”儿子“ 也会跟着下跌！
而这些上涨下跌其实是应该受到控制的，这也就是为什么我们上面说发行商会提供市场的 Bid 还有 Ask，Bid 就是根据母股当前的价格，以合理的价位跟你买回 Structured Warrant，Ask 就是根据母股当前的价格，以合理的价位卖你Structured Warrant
通常 Bid / Ask 之间不会相差太远，而这个相差点我们就称为Spread~
本地目前有两个发行商会提供 Live Matrix
（就是一张图给你看母股在 X 价位的时候，这张 Structured Warrant 的 Bid / Ask 会是多少），他们分别是 Macquarie 还有刚刚出不久的 Kenanga Naga Warrants，详细情况只要Google 一下你就看到他们的网页了
那了解了 Structured Warrant 背后的运作，我们就要讨论 “Sold Out Warrant” 了 这个的意思就是发行商的 Inventory Level 空掉了，他们把原本在 Ask 那边卖票的 Structured Warrant 全部已经出售完毕！
那样的话发行商就无法控制好 Bid / Ask 的价格了，这就会造成 Spread 变得很大了
那如果这个 Structured Warrant 购买力持续上涨的话，市面上散户的买价（Bid）有可能会盖过发行商本身的买价，造成实际上 Warrant 的 Bid / Ask 的远远脱离了实际价格，一个很好的例子就是我们先前提到的 TOPGLOV-C76，这张凭单基本上 Macquarie 已经无法以合理价位出售给你！
在TOPGLOV 股价RM 17.14 的时候，Macquarie Live Matrix 网站上可以看到的 Fair Bid Price 是在 RM 0.575 的，但是市场上却愿意以更高的价格买入，高达 RM 0.770
可能你会认为这个对你影响不大，但是这基本上就意味着 TOPGLOV-C76 目前是散户在扶盘，如果他们失去兴趣的时候你要立即卖出这张凭单只能以发行商的合理价位（RM 0.575）出售，因此是有很大的风险存在的 这代表着这个凭单的上下波动率已经被大大的提升！
无论如何，TOPGLOV 会继续涨还是因为美国股市 表现不好而下跌，我们都很难去预测.. 但是可以说的是，请你注意你买入的Structured Warrant 是否已经处于 Sold Out 的状态，如果是的话有时候母股上涨的时候，Structured Warrant 的价格也未必会动的，到时候还不吓坏你咩！所以这也是你要承担的风险之一
最后，再次提醒大家Structured Warrant 是短线交易的工具，并不适合长期去持有它！因为每张凭单都有 Premium 的存在，也就是越靠近Maturity（过期）的话价值就会降低，所以大家小心交易，要带 Structured Warrant 过星期六日前想清楚先！
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