Pavreit真的有您想象中好吗？
PAVREIT (5212.KLSE) 发布了1Q2020季度报告，先看看数据：
对比2019同季度：
-Revenue下滑22.86%，从RM150.9mil下滑至RM116.4mil
-Net property income下滑35.8%，从RM101.5mil下滑至RM65.1mil
-Realised earning per unit下滑50%，从2.28cent(RM)per unit下滑至1.14cent(RM)per unit
distributable income per unit为RM1.21cent (RM) per unit，比Realised EPS高0.07cent的原因是25%或RM1.6mil的managers’ fee以发行股数支付，同时加上折旧与一些ammortisation。
revenue, net property income, relised EPS的下滑当然是由于Covid19的影响，自3月18日MCO开始，Pavreit豁免租户14天租金，同时广告收入也下滑。Pavreit甚至预测，Covid19造成租户呆账/产业估值贬值。庆幸的是borrowing cost比起上季度下滑RM1.1mil，归咎于OPR的下滑，在2Q2020 OPR再次下滑后，理应还能节省更多利息支出。
其中DA MEN Mall第一次录得季度亏损RM1.97mil，相等于0.064cent(RM)per unit，这是我一直强调Pavreit的问题。虽然pavreit 96% net property income来自于pavillion & pavillion elite，可是一直亏钱也不是长久之计。
长痛不如短痛，接下来的行情下，DA MEN Mall应该很难止损回盈，那么卖了它会是好选择吗？我们看看这产业细节：
这间产业2016年的购入价为 RM502Mil，2019年的Value 仅为 RM220Mil，若以市价RM220mil出售，则会导致RM282mil的亏损(9.26cent(RM) per unit)，2019年pavreit的 distributable income为RM258mil，也就是pavreit一整年的营收都不足以缴付这赔钱货。
最后，大约预测下季度表现，Mall在5月4日解封，预计revenue下滑37.4%，distributable income只有区区RM26.8mil，或0.88cent(RM)per unit。
看完以上分析，您还会觉得Pavreit不错吗？
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