手套业的前景 - Harta Topglove Kossan 是否能够捞底？

这两天手套公司都有大回调，究竟是为什么呢？

根据CLSA的报告，手套仍然有29-48% 的上浮的空间。
由于Covid-19，手套生产商的表现已超越年初至今，其累计市值飙升了109％。虽然我们最近提高了盈利预测，但进一步检查市场平均售价趋势和行业同业最近的盈利结果表明，股价势头似乎还远没有结束。
我们在这份报告中进一步作出盈利和目标价的调整：

Target Price
Topglov从RM 11.11上调至RM 14.70
Harta 从RM 10.60上调至RM 12.60
Kossan 从RM 9.20 上调至RM 9.80

提高手套的平均售价 (Average Selling Price) 是真的。

1) 我们的基本假设是，在有2020年订单的情况下，平均售价将在2020年上升。对于大多数手套制造商来说，运行时间从两个月的时间延长到现在的9-12个月。
2) 实地检查以及行业同行最近发布的收益。目前手套的售价是  USD 100 / 1000pcs


3) Top Glove（FYE-Aug）和Kossan（FYE-Dec）的FY20CL收入增长预测分别提高了32％和10％，并将Hartalega的FY21CL（3月）收入提高了18％。




为何ASP 那么高，但是Harta Kossan 的最新业绩不会暴涨？
之前的季度报告记录 Jan  - Mar 2020， 之前的平均售价在交付前的两个月内就被锁定了
Feb & Mar 2020突然暴涨的需求量会在五月才交货。因此预计下个季度将会呈现很好的成绩。

那么几时才要离开手套呢？就是当疫苗成功研制的时候。
疫苗最早需要12-18个月
疫苗最早从生产到全球上市都需要12到18个月的时间。实际上，疫苗开发最早可能会在2021年中期进行，但要注意的是一切进展顺利。我们假设到2021年中期开发疫苗，那么意味着手套公司继续赚取更多的盈利。


Margin Share Capping调低手套的capping  ?
众多的银行都有issue warrant 跟投资者对赌，如果你详细留意，绝大部分的Exercise Price 都比起妈妈股来得更加低。这也意味着当妈妈股上得更高，那么银行将会亏损很多？

如果要亏少，那么可以怎样做呢？就是要妈妈股他们知道很多投资者有用margin投资手套业。最简单的方式就是调低手套的Margin 估值. 当手套估值下跌，那么投资者的Margin就会很容易超支，因此他们被逼变卖部分手套以避免中Margin Call. 这个就是最主要的原因 。
对我而言，这些都是他们的阴谋论～别再被骗了，过后他们又会说手套很好了 

https://klse.i3investor.com/blogs/TAFAinvestment/2020-06-03-story-h1507981721.jsp