【业绩更新】 - CAREPLS (0163) 加護手套 CAREPLUS GROUP BHD 到底表现好，还是不好？
在昨晚CAREPLS 这家公司业绩出炉了后，不少投资者以及部落格都在讨论他们进步了214.33% 的盈利到底是好还是不好，那么我们今天也来 “顺便” 探讨一下这家公司的业绩吧~
我们先看看CAREPLS 这家公司在FY 2019 全年的产能（Capacity），公司的Capacity 高达 4.1 Billion Pieces 手套，不过他们全年的 Utilization Rate（就是说达到了产能多少 % 的生产量）只有85% 而已，换句话说就是 3.5 Billion Pieces 手套，而其中的 2.4 Billion Pieces 是属于 Latex 手套，0.9 Billion Pieces 是属于Nitrile 手套，而最后的0.2 Billion Pieces 则是属于 Surgical 手套。
值得一提的是，这家公司也是有 OBM 的哦，他们主要的牌子是 Rubbercare®️，还有一个叫Guardian 的牌子，但是在年报里面没有看到相关的资料，或许已经没有专注了吧？不过如果你记得SUPERMX 的故事的话，你就会想起他们的业绩大增主要是因为他们做 OBM，因此可以大幅度的提供净利率，只要他们有货就好了~
那大概介绍完了，我们现在就进入正题探讨他们的业绩，我们先看看一些重点吧！
营业额（Revenue）+ 22.96%
毛利（Gross Profit）+ 8.50%
毛利率（Gross Profit Margin）-11.75%*
*这里提到的 -11.75% 是由公司这个季度的 5.03% 对比FY 2020 Q1 5.70% 的毛利率，而不是毛利率直接下跌 11.75%
净利（Net Profit）+ 214.33%
净利率（Net Profit Margin）+153.49%**
**净利率暴涨这里要注意，主要是因为之前的净利率是 0.43%，而这一次则是 1.09%，由于数字太小因此小幅度的变动将会呈现非常高的 % 变化
营业现金里（Cash Flow from Operations）-196.98%
从整体上来看，如果我们以 % 来计算的话公司的利润进步了很多，但是实质上进步比较多哦只有他们的营业额，而净利的变化只是RM 0.78 Million 而已，这个季度本身的净利只有 RM 1.14 Million 而已，或许我们来计算一下吧，我把这个利润 x 4 个季度再 + 100% 的成长率，那么FY 2020 全年的 “预计” 盈利大约会有RM 9.12 Million！
那公司现在的市值是多少呢？答案是RM 866 Million，就算我们是这样来计算的话也是 94.96 倍的 P/E，是便宜是贵我就不多说了，你决定吧！
然后昨天晚上不知道大家有没有看 H 主播的LIVE，其中他提到了重点 – 那就是公司的营业现金流这个季度是 Negative 的，我本身也是不明白为什么现在卖手套会需要让顾客拖帐？现在的市道，比如说 TOPGLOV 就好了，基本上客户需要给 10% - 30% 的定金（视ASP 变动而定）来获取货源，为什么CAREPLS 本身需要让别人拖帐那么多呢？
就这个季度而言，公司的Trade Receivables 增加了 RM 26.58 Million 之多，大约是公司25.39% 的整体营业额，Hmm…
不过在我说我的看法之前，我们再看看公司管理层分享的 Prospect；里面提到了公司将会增加他们的Capacity，大约会提高9条Production Line，预计会在今年年尾开始生产，而另外2条生产线会在2021 的时候开始运行，总的来说会增加2.4 Billion Pieces 的手套生产量！
也就是说，短期内公司最高也可以去到99% 左右的Utilization Rate，就是说 FY 2020 Q2，FY 2020 Q3 以及 FY 2020 Q4 的一半都是以 4.1 Billion Pieces / Annum 的产量计算的，换句话说就是 – 营业额不会因为产量增加而提高
但是，我相信如果 ASP 可以继续提高的话盈利也会增加的，但是公司的股价能不能够撑起这次的涨幅？我个人认为是不能的，已经达到高估的地位了。如果你说 TOPGLOV，SUPERMX 这两家公司至少他们还有盈利支撑（虽然在FY 2021 后业绩就会出现 YoY 下跌），而这家公司就很难说了
你问我星期二开市他们会不会暴跌？谁知道呢？目前的市场已经不看基本面了..
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