在證券分析一書談到一般人對投資和投機區別的誤解。
多數人認為投資就是:
1.買債券或優先股;
2.非Margin操作;
3.長期持有;
4.買的目的是為股息收入;
5.買藍籌證券;
投機就是
1.買股票;
2.以Margin操作;
3.快速轉手;
4.追求本金上升;
5.買風險證券
Ben Graham 解釋實際並非如是，例如債券因為多股票一個償付本金承諾而看似投資，但這承諾不能靠口而是履行金融義務能力，一無資產，二無盈利能力的公司的債券和它的股票都是一樣無區別的一文不值，唯股票反會在公司賺大錢時多了一個資本增值。
Margin按金在大升市時更容易獲得，市場這時候通常會認為是投資(例如年前的Margin買債)，反之在大跌市時候， 證券行收緊Margin，而證券的價格大幅度低於內在價值，例如月前很多不錯的債券價格大跌非常波動，Yield高至看來非常投機，若這時以Margin買債卻其實非常安全。
長期或短線買賣非買者能可以主動控制，例如買入後突然股票價格大幅度超過內在價值，就算原本投資的也應該買出獲資本利潤，反之，投機者買入原因可能只希望本金上升，但因為價格下跌而被牢套而長時間持有。
追求本金和股息並沒有衝突，沒有派發的保留利潤能帶來資本增值，而以派發了的股息再買回股票，同樣能令未來手上持有的證券總市值上升的相同效果。
作者總結投資者和投機者的分別是在於兩者的操作者自己想法的不同，任何人只要是透過詳盡分析，並追求1)本金安全和2)回報有保證的操作，就是屬投資。
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