第一颗多米诺骨牌的掉落 – Whiting Petroleum Corp 正式申请Chapter 11 破产保护！
这里需要先提到，美国的Chapter 11 的意思并不是公司直接完蛋，而是公司本身要求进行债务重组（有点像我们的 PN 17 / GN3），而美国这家Hydrocarbon 的 E&P（Exploration & Production）公司，终于成为第一家顶不住的受害者了！
这家营业额高达 RM 2.08 Billion 的公司，今天一开市就下跌了 47% 之多！Whiting Petroleum Corp（WLL）在 FY 2018 曾经出现了USD 342.49 Million 的净利，市场一度以为这是他们的转机！但在FY 2019，公司又重新进入亏损了～并且在目前股价大跌后，公司的市值只是剩下 USD 31.22 Million，如果你是在隔天早上才看到这篇文章，这就是部分昨晚美股大跌的原因！
WLL 在FY 2019 结尾的时候，拥有者 USD 585 Million 的现金（听起来很多），但是债务却是高达 USD 2.8 Billion！现在债务重组的内容是：把高达 USD 2.2 Billion 的债务转换成Equity，但是问题来了，公司的市值还剩下 USD 31.22 Million，差别那么远，要怎么办呢？
很简单，就是把股权稀释到现任的股东只是持有 3% 而已。
可能你想像不到 3% 是怎样的一个概念，简单地说就是你本来持有公司 20% 的股份，现在因为债务重组你必须割让股份给对方，那么你的股份就从20% 下调到：
20% * (3% / 100%) = 0.6%
从20% 股份下跌到0.6% 的股份！你说够力没有？不过，本身WLL 的生产量就不是很大，目前来说一年大约生产42 Million Barrels，转换成营业额的话就是USD 840 Million 左右，也难怪他们需要债务重组啦…
根据该公司FY 2019 的年报里面提到，他们在去年全年的平均出售油价每桶是 USD 50.06 / Barrel，而生产则是高达USD 31.83 / Barrel，因此目前USD 20 左右per barrel 的Crude Oil 价格才会让他们头痛不已～
当然，WLL 只是在美国股市里比较小的E&P 公司，我相信还有一些大公司目前还能顶着，但是不知道多久，而小型一点的则可能会像这家公司一样，GG 掉。
整体上来说，这很可能是美国能源股出现问题的开始，我们还没纳入借钱给他们的银行，以及Creditor，在这样的市场里面获得Equity 又有什么用？你们觉得呢？
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