【 GHLSYS (0021) GHL系统 GHL SYSTEMS BERHAD 迷你季报分析】
前两天简单分析了 Krono 和 Greatech， 今天就分析 GHLYSYS 吧！小编是非常喜欢科技股，所以手上大多都是以科技板块为主，希望大家不要嫌弃 怎么都是科技股 XD
GHLSYS 是 ASEAN 地区数一数二的电子支付系统。他于各种支付系统如： VISA, Mastercard, Alipay 等平台合作，旗下的业务跨越了马来西亚、泰国、菲律宾、印尼、新加坡等国家。每个月处理的交易金额大约 RM 1 billion。那么我们身为股东，要如何实体观察 GHLSYS 的业务呢? 我个人的做法是，每次前往 counter 付费的时候都会低头看看这间店用的是什么付费机器，有时候找不到会故意要求用卡付费 =。= 不过大家要小心辨别 GHLSYS 和他的竞争对手， Revenue 使用的刷卡机，两者有时候很相似，远远看还会认错 XD
那么就让我们看看最新季报吧！
✅ 2019 Q4
📍GHLSYS 2019年4个季度的总营业额是 RM 347.764 mil, 对比 2018年的 RM 299.067 mil 增长了 RM 48.697 mil, 大约增长 16.28% .营业额增长的原因是大马、泰国和菲律宾地区的 TPA 业绩对比2018年增长了 RM 23.292 mil （大约 12.77%）。同时， GHLSYS的 shared services 部分也对比2018年增加了 RM28.011 mil 的营业额
📍2018年的 GP margin 是 42.42%, 2019年的 GP margin 是43.33% 。GHLSYS 成功把 GP margin 调高大约 0.9%
📍观看 GHLSYS 的季报，一定不能错过 Transaction Payment Value (TPV) 。毕竟要有人使用付费 GHLSYS 才会赚钱。这个季度的 TPV 对比去年同个季度上升了 16.2%, 但 gross profit / TPV 则从2018年的 1.15% 下降至 1.03% ，大约一个10.6% 的下跌
📍2019年4个季度的 administration expenses 从 2018年的 RM 80.604 mil 增长至 RM 102.616 mil, 大约增加了 RM 22.012 mil ，大约上升27.3%
📍PBT 则从 RM 33.492 mil 增长至 2019年四个季度的 RM38.876 mil， 大约上升 RM 5.384 mil (16%), 和营业额的成长率符合
📍2019年第4季度的 PAT 是 RM27.019 mil, 对比2018年的 RM 24.584 mil 增长了RM 2.435 mil (大约9.9%)
✅未来展望
📍GHLSYS 会持续发展大马、菲律宾、泰国等亚太地区的业务。同时， QR code 支付方式最近也崛起了 ( Boost, TNG 等电子钱包)，导致大马电子支付的竞争越来越激烈。因此，管理层决定在2020年开始巩固自己在大马、菲律宾和泰国的地位，同时也尽快把印尼和柬埔寨的业务发展好 。虽然最近的电子支付钱包崛起，但管理层仍然坚持以现阶段来说 TPA 市场仍然有他的发展空间，所以未来 GHLSYS 会继续以 TPA 为核心业务发展。
✅个人总结
📍 发现到一个有趣的现象是， GHLSYS 的营业额虽然增长 16%， 一年股价的变动却是下跌 6.4%
📍 其实我个人当年是因为接触了 Revenue 才会跑来观察 GHLSYS 的。长久以来，我和我的股友最爱辩论的是 GHLSYS 和 Revenue 哪个公司比较好。但我是 Revenue 派的，今天分析是为了查探敌情 XD 朋友，如果你看到这篇文章，我还是要坚持说我依然支持 Revenue, 因为 GHLSYS 还是坚持走上 TPA 的道路。虽然我不否认 TPA 依然还有他的市场，毕竟老一辈的人还是喜欢使用卡来支付，但是电子钱包如 Boost, TNG, Grab 等所 offer 的回馈比较好，未来会成为趋势。也不否认这类平台对 Revenue 的威胁较大，不过是否有威胁到呢，我们下回一起来分析 Revenue 的最新季报 XD
** 此 po 不是 call buy call sell 文，请大家买卖自负！谢谢！**
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