成長中的业务，基本面好，
Profit margin%：6.5
Roe:6.2
NtA:Rm0.40
Net cash:2.35mil
Tp：Rm 0.60
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Oceancash Pacific Bhd
（1月3日，44.5仙）
维持买入评级，目标价（TP）为61仙：在最近与管理层会面之后，我们对Oceancash Pacific Bhd（OCP）的业务前景持乐观态度。考虑到以下因素，我们继续喜欢OCP：i）非织造卫生领域的良好增长前景； ii）来自泰国和印度尼西亚的外国毛毡销售的稳定贡献；以及iii）拥有深厚技术知识的强大管理团队。在2020财年预计每股收益（EPS）增长33％的背景下，以2020财年预计（FY20E）的市盈率（PER）的10倍，OCP的估值似乎很有吸引力。我们重申“买入”评级，目标价不变为61仙。
尽管毛毡销售额增加（同比增长6％，同比增长），但绝缘材料部门的利润在19财年的9个月（9MFY19）基本持平，因为这很大程度上被税前利润（PBT）利润率下降所抵销（- 19财年上半年[1HFY19]的不利的外汇变动加剧了1个百分点[pps]至18.7％。从前景上看，我们认为泰国和印度尼西亚（外国毛毡销售约占19财年9月份隔热产品收入的61％）的贡献不断增加，足以弥补当地毛毡销售的预期短缺（估计2020年保险胶水总预测较低）增长5％至590,000个单位）。
在其他地方，泰国的毛毡生产设施的建设仍有望在2HFY20之前完成，OCP计划搬迁其现有的两条马来西亚生产线之一，以挖掘对树脂毛毡的强劲需求并提高过剩产能的利用率（当前利用率）。率：估计为50％）。在本地，我们了解到OCP一直在为Proton更新的模型（Saga，Iriz和Persona）供应毡，并且凭借这一良好的业绩记录，该公司希望能够参与到Proton完全淘汰的CKD X50供应链中来。我们认为，OCP可能会因定价不利而错过CKD X70合同，这与我们对其他汽车零部件生产商的观察类似。
卫生事业部的前景仍然看好-19财年9季度的PBT同比增长10％至250万令吉，这是由于收入增加（同比+ 1％）和PBT利润率提高（+ 0.5ppt至6.1％）。我们认为，较便宜的树脂成本（估计是卫生原材料成本的80％）在未来几个季度中，卫生利润率可能会上升。
同时，我们了解到，OCP最近将卫生产品的生产能力提高到了每年600吨（从每年480吨增加了25％），以满足OCP的主要客户之一对非织造产品不断增长的需求。我们了解到，该客户是亚洲最大的卫生产品公司之一，正在马来西亚建立区域枢纽，这对于OCP的卫生长期收入增长是一个好兆头。
除此之外，我们还发现，OCP仍处于潜在的主要客户产品开发阶段，这是一家领先的跨国个人护理公司。
基于我们维持20财年每股收益14倍的目标市盈率，我们将目标价维持在61仙，因为我们维持盈利预测不变并重申“买入”评级。以20倍的20财年市盈率计算，该股目前的市盈率较其三年历史平均预期市盈率低16倍，与非织造卫生产品（平均18倍）和汽车部件（平均）的同行相比处于折价状态12次）细分。我们电话的下行风险包括主要客户的流失，汽车销售放缓，竞争加剧以及整体需求疲软。 — 1月3日，Affin Hwang Capital
https://kongsenger.blogspot.com/2020/01/0049-ocncash-rm0505.html
Profit margin%：6.5
Roe:6.2
NtA:Rm0.40
Net cash:2.35mil
Tp：Rm 0.60
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Oceancash Pacific Bhd
（1月3日，44.5仙）
维持买入评级，目标价（TP）为61仙：在最近与管理层会面之后，我们对Oceancash Pacific Bhd（OCP）的业务前景持乐观态度。考虑到以下因素，我们继续喜欢OCP：i）非织造卫生领域的良好增长前景； ii）来自泰国和印度尼西亚的外国毛毡销售的稳定贡献；以及iii）拥有深厚技术知识的强大管理团队。在2020财年预计每股收益（EPS）增长33％的背景下，以2020财年预计（FY20E）的市盈率（PER）的10倍，OCP的估值似乎很有吸引力。我们重申“买入”评级，目标价不变为61仙。
尽管毛毡销售额增加（同比增长6％，同比增长），但绝缘材料部门的利润在19财年的9个月（9MFY19）基本持平，因为这很大程度上被税前利润（PBT）利润率下降所抵销（- 19财年上半年[1HFY19]的不利的外汇变动加剧了1个百分点[pps]至18.7％。从前景上看，我们认为泰国和印度尼西亚（外国毛毡销售约占19财年9月份隔热产品收入的61％）的贡献不断增加，足以弥补当地毛毡销售的预期短缺（估计2020年保险胶水总预测较低）增长5％至590,000个单位）。
在其他地方，泰国的毛毡生产设施的建设仍有望在2HFY20之前完成，OCP计划搬迁其现有的两条马来西亚生产线之一，以挖掘对树脂毛毡的强劲需求并提高过剩产能的利用率（当前利用率）。率：估计为50％）。在本地，我们了解到OCP一直在为Proton更新的模型（Saga，Iriz和Persona）供应毡，并且凭借这一良好的业绩记录，该公司希望能够参与到Proton完全淘汰的CKD X50供应链中来。我们认为，OCP可能会因定价不利而错过CKD X70合同，这与我们对其他汽车零部件生产商的观察类似。
卫生事业部的前景仍然看好-19财年9季度的PBT同比增长10％至250万令吉，这是由于收入增加（同比+ 1％）和PBT利润率提高（+ 0.5ppt至6.1％）。我们认为，较便宜的树脂成本（估计是卫生原材料成本的80％）在未来几个季度中，卫生利润率可能会上升。
同时，我们了解到，OCP最近将卫生产品的生产能力提高到了每年600吨（从每年480吨增加了25％），以满足OCP的主要客户之一对非织造产品不断增长的需求。我们了解到，该客户是亚洲最大的卫生产品公司之一，正在马来西亚建立区域枢纽，这对于OCP的卫生长期收入增长是一个好兆头。
除此之外，我们还发现，OCP仍处于潜在的主要客户产品开发阶段，这是一家领先的跨国个人护理公司。
基于我们维持20财年每股收益14倍的目标市盈率，我们将目标价维持在61仙，因为我们维持盈利预测不变并重申“买入”评级。以20倍的20财年市盈率计算，该股目前的市盈率较其三年历史平均预期市盈率低16倍，与非织造卫生产品（平均18倍）和汽车部件（平均）的同行相比处于折价状态12次）细分。我们电话的下行风险包括主要客户的流失，汽车销售放缓，竞争加剧以及整体需求疲软。 — 1月3日，Affin Hwang Capital
