还记得我跟大家提过的越南概念股吗？
我们有幸参观了TECHBOND（5289）在Shah Alam的工厂，发现他们的工厂看起来真
的很大一下 ，不知道他们在越南的VSIP 2 又会是多大呢？
今天我不废话，直接进入正题，就聊聊今天在TECHBOND 我们学到了什么吧！
Polymerization 生产自家材料，开始了吗？
答案是还没有的，因为在越南的VSIP 2 还没完工，预计在FY 2021* 可以看到成绩出
来。
*FY 2021 并不是说2021 年才开始动工哦！而是2020 7月左右开始，因为他们的
Financial Year End 是6月。
那么，polymerization 对公司有什么影响呢？你先接着看
什么是Polymerization？
相信之前没有关注这家公司的朋友应该看到一头雾水 ，到底什么是polymerization？
太科学的名称我不会解释，我只可以给你这样的例子：
- 有一家汽水公司不断地在发明新口味；
- 发明新口味就需要到新原料；
- 没有原材料，怎么办呢？；
- 自 自 生 产
Polymerization 的重点就在于他们公司打算自行生产原材料来符合顾客要求（新口
味），除了减少成本外，也可以为公司带来新的客户群 ，不过讲到这个，下一个问题是
直接有关联性的...
就算他们可以生产自家材料，又怎样知道顾客要求的成品是怎样的？
我们在观察他们R&D 厂房的时候，了解到了公司有几架机器是为了”Reverse
engineering”而设计的。
铪？什么又是Reverse engineeeing ？
Reverse engineering 就是把生产过程倒反化，就好像中学学到的解释数学题，给你答
案但是要写出formula 一样。
那么在这里，就是把adhesive product 交给他们，他们有能力分析出成分然后做出
substitute product，算是公司的强项之一吧！
不过，管理层并没有透露多少% 的收入是reverse engineering 的来的，自己领悟吧！
TECHBOND 是adhesive 公司，也会受到油价影响，现在油价那么高，他
们可以转嫁成本吗？
首先，他们公司是使用Resins（油的product）一种。从油价的变动到Resins 价格的变
动大概有3-6个月多的lagging。
比如说Brent Oil 价格的上下可能只有在3个月后才会影响Resins，最主要影响Resins
价格的还是supply/demand。
我们想问多少% 的变动管理层才会把价格转移给顾客 ，但是由于不同product 的关
系，管理层很难转化成本给顾客 。
在越南，新的factory depreciation 大概多少钱？
平均一个大概是RM 100k 左右。
总结来说，TECHBOND 在未来一两年业绩应该会增加，原因是新厂加入后产量增加 ，另外加上Polymerization 拉低成本，在相当竞争大的市场依然能够看到盈利上的增加。
你又怎么看呢？
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