這篇文章市場先生來談談投資股票和投資債券的差異。
以前在看一些國外的公司基本面分析時，
發現許多國外的專業經理人非常強調債券的重要，
不過因為對大部分的一般人來說，
投資債券的管道並不多、分析上也比較困難，因此大多數人接收到的資訊仍是以股票為主。
以下市場先生會從各個面向去比較股票和債券，這兩種投資商品(資產類別)的差異。
為什麼要認識股票和債券？
原因1. 股票和債券是過去長期而言報酬率最高的2種金融商品
以美國過去100年的歷史資料來說，
股票的長期年化報酬率大約是6.7%，債券的年化報酬率約是3.5%左右。
當然股票在過程的波動起伏會比較大，而債券相對穩定。
原因2. 股票和債券有資產配置的效果
股票和債券這兩種商品，長期都能創造正報酬，
但彼此走勢又不相關、甚至相反，許多人會害怕投資股票大跌，
而只要適量的搭配債券，就能讓自己的資產成長更加平穩。
資產配置相關教學
先談談什麼是股票？什麼是債券？
股票和債券分別都是企業的融資管道
當公司需要擴張的資金，除了和銀行借款以外，有另外兩種向一般大眾募資方式，就是股票和債券。
投資股票：
1. 有未來利潤的分享權
2. 關注是企業的獲利能力與成長性
3. 報酬並不固定，最差有可能什麼都拿不回來
投資股票的出資者稱為股東，
股東的權利是可以參與企業經營、以及分享企業未來的利潤，
權利的大小就根據出資金額的比例決定(持股多寡)，
好處是當企業成長時，股東能分到的利潤也會一併成長，
因此投資股票時，獲利能力與成長性通常是投資人最在意的。
當然，任何企業未來的利潤是不確定的，商業上充滿競爭，也許這兩年很好，之後就迅速衰退，
如果公司沒有獲利，也就沒有利潤，
另外如果公司出狀況要解散清算，股東的償債順序是最後一名，很可能什麼也拿不回來。
投資債券：
1. 領取固定利息，最後拿回本金
2. 關注企業的償債能力
3. 報酬固定、不會有大成長，如企業出狀況有優先清償權、風險較低
債券是借錢給企業或國家的一種標準化的借據，
發債公司無論是否賺錢，需要每期還給固定的利息，並且在到期後還出本金。
債券的好處在於它的報酬是固定的，公司即使營運不穩定，
只要公司還活著、還的出錢，債務人就能順利收回資金，因此投資債券時我們並不關心公司獲利，只關心它的償債能力。
相對的，如果公司持續成長，債券也只能拿固定的報酬，
而對債券投資人來說，如果公司出了狀況有，債權人就有可能無法拿回本金和利息，稱為違約，
不過債券的借款人在公司被清算時有優先的償債順序，可以多少拿回一部份清算的資產。
可閱讀：什麼是債券？
股票 vs 債券 有什麼差異？
對投資人來說，有幾項關鍵的差異：
1. 報酬不同：
股票報酬潛力大，債券則是報酬固定。
2. 風險不同：
股票風險較高、未來獲利可高可低、償債順位低，債券獲利確定、償債順位較優先。
3. 分析方式不同：
股票分析注重獲利能力和成長性，細節就包含產業特性、價值評估。
債券分析注重償債能力分析，更進一步還要了解利率變化、觀察經濟指標。
如果硬要比的話，債券其實比較難，畢竟全球經濟與利率都離我們生活有點遙遠。
4. 購買管道也不同：
股票一般比較容易透過券商買到，可以透過台股券商或是美股券商買進。
債券在台灣則是比較少有直接投資管道，大多都是透過債券ETF或債券基金買進，
這樣的好處是小資金就可以購買，另外債券即使安全評級很高，也依然有違約風險(各種風險等級違約率不同，拉長時間約1%~4%)，
因此分散投資債券對一般人來說是相對比較安全的選擇。
買進股票和債券可閱讀：
1. 台股券商開戶推薦(台股股票、債券ETF)
2. 美股券商開戶推薦(美股股票、債券ETF)
3. 基金平台開戶推薦(股票基金、債券基金)
從企業的角度思考：
如果你是老闆，你會想用股票融資還是用債券融資？
這是市場先生認為思考股票和債券不能忽略的重點，
如果你是老闆，你會選哪種方式融資？
理性來說，會根據資金的用途與風險報酬做判斷，
思考如何讓原始股東的利益(也就是現有的經營者)最大化：
1. 用債券、銀行借款融資：
如果未來很看好、潛在獲利巨大、確定性高，
那用債券或銀行借款可以確保股東得到最大利益，畢竟發行股票會稀釋掉原本股東未來的利益。
2. 發行股票融資：
如果覺得未來獲利沒這麼確定，或者報酬沒這麼高、風險較大，
用債券和銀行借款由於要付出固定的利息，如果沒成功，會讓未來有較大的資金壓力，
因此這時就會傾向發行股票的方式融資，這樣即使失敗，也不用有還款壓力，風險由股東一同承擔。
你看出什麼了嗎？
這裡有個矛盾：
當企業越穩定、有成長潛力，大多數人越會想成為它的股東，
但這些企業通常越不願意釋出新股票、甚至不上市。
反之，不斷發行新股票融資的公司，通常前景堪憂。
之前市場先生曾經有統計，公司進行現金增資、私募、股東權益(股本)大幅波動，
都是不好的徵兆，通常大多這些向股東要錢的公司，也都是虧損連連的公司。
建議這類公司要盡可能避開。
快速總結：股票 vs 債券 投資哪個比較好？
談完股票和債券的差異，
最後來談談，哪個比較好？
實際上投資並不是二選一的問題，而是這兩項商品能解決你什麼問題？
以下是市場先生的想法：
1. 如果你還年輕、想追求高報酬、能承受過程巨大的波動、持有時間能超過10年，
你可以只考慮股票，不用考慮債券。
2. 如果上面第一點幾個條件有任一個你不符合，比方年紀大、不要求高報酬、無法承受劇烈波動、無法長期持有，
債券都需要列入你的投資選項中，持有多或少並不一定。
3. 股票+債券，也就是資產配置的方式，是比較適合大多數人的操作方式。
它能在不降低太多報酬的前提下，讓投資成果保持一定的穩定性、即使金融海嘯來也不用很擔心，
至於怎麼執行，就會需要一整堂課程做教學了，可參考：資產配置相關教學
這篇就先談到這裡，
以後有機會再來分享如何操作債券。
股票我想大家其實都不陌生，但債券大多數人就比較不熟一點，
接下來可閱讀：一分鐘看懂什麼是債券？
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