阙上心头097之成长股VS高股息投资
市场低迷不振，投资者多退场观望，这个时候，保持"现金为王"的态度，可保不失。之前我曾说过，以基本研究来投资股票分两种，一是以股息回酬为主，一是以资本回酬为主。资本回酬，讲的是业绩成长，带动股价跟着成长。可是，当前我国经济没什么方向，注重成长的股项也为之停摆。我们那时选中的股项是顶级手套（TOPGLOV），当时（2018年2月）买的100股，经过红股分拆，已经变成200股，平均价是4.50令吉，成本900令吉，所领的股项是：
2018年7月 - 7仙（=7令吉/100股）；2019年1月- 5仙（=10令吉/200股）；下来2019年7月将获股息3.5仙（=7令吉/200股）；平均年周息率约2%。虽然公司成长也备受挑战，不过，因为买入的成本低，年多下来没有亏损，反而获利（目前股价约5令吉）约13%。
至于之前为了防御市场所买的高股息股，下场反而不同。当时我买入莫实得种植（BPLANT）100股（每股1.67令吉），成本167令吉；之后2018年3约获得股项4仙（=4令吉/100股）。公司在2018年4月进行5送2红股，我的股票数额变成140股。这之后，公司又在2018年6月、9月和12月各自派了2.5仙、2.5仙和2仙的股息（=9.8令吉/140股）；2018年周息率是8.3%。今年6月只派了1仙股息（=1.4令吉/140股），业绩衰退，股息大减，高股息无以为继。再看其股价，至今已经滑落至73仙，至今（连股息）回酬是负30%。看来高股息不是价值的保证，公司业绩下滑，股价跟着滑落。不过，最重要的是公司不能维持高股息，股价也因此不能长期维持在同样的水平。如果我们推算回去，以目前约70仙的股价，8%周息率约是5.6仙股息，这是今年股息初探，如果业绩再逊退，那么股息很可能少于5仙。
综合上述两个投资，一个以成长为主，一个以防守为主，结果防守型的股票反而失利，而成长型的股票则不过不失。不过，我们选的股票以长期为主，没有打算在短期赢或输就套利/止损，因此可以继续观察，继续检讨，做为股市价值投资的一个好教材。
关于高股息，我们得到一个结论/教训：如果公司业绩不行，那么就算管理层继续派高股息，我们得研究它是否在耗费之前累积下来的盈利。如果股市无法增加未来的盈利，那么，派高息有点像吃老米，总有一天会吃完的。相对的，其股价会跟着累积盈利和未来股息的减少跟着调整，除非公司资本雄厚，派上十年八年都没有问题，不然投资者会面对收到股息却输掉股价的窘态。当然，如果公司的本质是稳扎稳打，那么我们还可以希望坚守岗位，等其业务好转后股价和股息跟着反弹；不然，也许要考虑换股票了。
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