迷你年报用途是了解公司的基本资料，
不是分析，不是买卖建议,
对于英文不好的投资者或新手来说，
更应该多看，多背，多记，多学，
很多时候基础就是这样磨炼回来的。
注：全哥研究不代表持有股票或有意购买，纯粹记录用途。
公司简介
ELKDESA（永联资源，5228，金融股）于2012年12月18在马股主板上市。
*ELK-Desa Resources Berhad 拥有两个业务部门的子公司分别为ELK-Desa Capital Sdn Bhd和ELK-Desa Furniture Sdn Bhd。
*Elk Desa Capital Group主要从事二手车贸易，汽车贷款及汽车保险中介。
*销售与汽车相关的保险品牌如Tokio Marine Insurans (Malaysia) Berhad 及Berjaya Sompo Insurance Berhad。
*Elk Desa Capital Group 有两个办事处，一个位于吉隆坡市中心，另一个位于雪兰莪州的Klang。员工总数为150人。
*汽车贷款业务目前集中在巴生谷地区。
财务报表
*5年Revenue CAGR +21.21% , YoY + 10%
*5 年Net Profit CAGR +12.12% , YoY +12.7%
*5年Total Equity CAGR +24.1 ，YoY +18.7%
* 5年呆帐率Non-Performing Loans (NPL) Ratio 从2014年2.2%下降至2018年 1.0% 。
*5年Loan Loss Coverage 从2014年的206%提升至2018年的342% 。
*较低的EPS 主要是因为股本扩张，ICULS转换及在2017年9月的Right Issue新股认购导致利润稀释。
投资术语
*年均复合增长率(CAGR ) 是一项投资在超过一年的时间内的年均增长率。
* YoY (Year-on-year percentage)，今年与去年对比 ,简称年增率。
* Total Equity (股东权益) = 公司总资产（Total Assets）扣除负债(Total Liabilities)所剩下的净资产,简称净身家。
* Non Performing Loans (NPL) Ratio = 不良贷款率高，可能无法收回的贷款占总贷款的比例越大；不良贷款率低，说明金融机构不能收回贷款占总贷款的比例越小, 意味着比较安全。
* Loans loss coverage ratio 是指贷款损失准备对不良贷款的比率，比率越高说明抵御风险的能力越强。
汽车贷款业务
*ELK-Desa的汽车贷款仍然是其主要的收入来源，贡献了98％收益。
*公司在贷款2018年贷款从2700万令吉提高至5300万令吉，gearing 0.08 倍提高至0.13倍，依然有空间提高借贷能力。
*其他开支增加9％至1715万令吉，主要是由于员工成本上升需招聘更多的劳动力和更高的员工发展费用。
*应收净分期付款增长14% （RM400.42 million as at 31 March 2018 ），过去5年CAGR +15% 。
*截至2018年3月31日，借贷者达3万4千人，平均每人借贷1万2千，意味着信贷风险较低（一般不超过2万）。
家具业务
*ELK-Desa的家具部门，目前是集团的小型非核心业务。
*尽管出口销售额下降了49%，但家具总收入增加7%，达到3105万令吉。
*主要集国内市场，Gross profit margin 有所增长达37% 对比去年的35%。
* Profit before tax 达58万令吉，增长59 % 。
*迄今为止，集团共有92名员工，并设有4个家具零售陈列室在巴生和Shah Alam。
*在批发方面，ELK-Desa目前正销售400多种家具给马来西亚的零售商。
*该部门拥有一个小型制造工厂，可满足自己四家零售店的需求及批发业务。 该工厂专门从事沙发制造并为客户提供服务，定制他们的沙发套件，具有多种颜色选择和附加独特的家居设计。这项服务让ELK-Desa 更具有自己的优势及吸引力。
*在风险方面，家具贸易业务预计短期内不能对集团利润贡献显着，主要是由于住宅房地产市场疲软。
*ELK-Desa的家具部门，目前是集团的小型非核心业务。
*尽管出口销售额下降了49%，但家具总收入增加7%，达到3105万令吉。
*主要集国内市场，Gross profit margin 有所增长达37% 对比去年的35%。
* Profit before tax 达58万令吉，增长59 % 。
*迄今为止，集团共有92名员工，并设有4个家具零售陈列室在巴生和Shah Alam。
*在批发方面，ELK-Desa目前正销售400多种家具给马来西亚的零售商。
*该部门拥有一个小型制造工厂，可满足自己四家零售店的需求及批发业务。 该工厂专门从事沙发制造并为客户提供服务，定制他们的沙发套件，具有多种颜色选择和附加独特的家居设计。这项服务让ELK-Desa 更具有自己的优势及吸引力。
*在风险方面，家具贸易业务预计短期内不能对集团利润贡献显着，主要是由于住宅房地产市场疲软。
企业活动
*公司于2014年4月15日发行的1亿令吉ICULS 在2016年4月15日可兑换。
*本财政年度，公司已根据10.38 million units of ICULS转换发行了880万股新股。
*截至2018年3月31日，79.21 million ICULS以转换价格RM1.18 转换了6713万新股。
*2017年9月，Elk Desa成功完成4649万股新普通股的配股。发行价格为每股RM1.16 。
* ICULS conversion and rights issue of ordinary shares促进了股本增加至RM307.44 million ，对比上个财政年为RM243.13 million。
*本财政年度，公司已根据10.38 million units of ICULS转换发行了880万股新股。
*截至2018年3月31日，79.21 million ICULS以转换价格RM1.18 转换了6713万新股。
*2017年9月，Elk Desa成功完成4649万股新普通股的配股。发行价格为每股RM1.16 。
* ICULS conversion and rights issue of ordinary shares促进了股本增加至RM307.44 million ，对比上个财政年为RM243.13 million。
股息方面
*集团连续第三年支付年度总股息每股6.75仙，高于董事会设定的60％的年度股息政策。
*在过去连续五个财政年度，ELK-Desa的股息收益率平均约为5.6％，其股息支付比率平均为每年约64％。
前景
*马来西亚在14届大选更换了新政府后，新一届领导层致力于抑制通货膨胀和降低生活成本，同时扩大就业机会和提高最低工资，在可预见的未来，这对集团的业务有利。
*管理层预计二手车贷款需求将保持强劲。
*家具部门方面，这是一个小型的非核心业务，在这个关键时刻，将继续专注于国内市场的运营。短期销售可能会受到GST变化所影响。
*总结来说，2019年预计表现会更好。
基本面估值
*根据Winvest Global所提供的资料，较为接近的同行是AEONCR , RCECAP , 但是顾客群却大不相同，目前并没有一家服务性质完全一样的上市公司。
*根据Winvest Global所提供的资料，对比过去5年来看，目前的PE 12.01 创新高，价值已经反映在目前的价格上。
*以FY2018年报中的EPS 9.91来计算，PE12.01= RM1.19 , PE 10 =RM0.99 ,
换句话说，股价在RM1.00 -RM0.90 之间是合理价，
假设EPS YoY 期待能在未来增长至12%（5 年Net Profit CAGR +12.12%） ,EPS9.91+12% =EPS11.1 , 那么PE12.01=RM1.33, PE10 =RM1.11 ,
换句话说，股价未来期待的合理价位在RM1.11 - 1.33 之间。
* PEG 为0.99（PE12除以5年Net Profit CAGR +12.12%），彼得•林奇指出，最理想的投资对象，其PEG值应该低于0.5 。PEG在0.5-1之间，是安全范围。PEG大于1时，就要考虑该股可能被高估了。
基本面小结：以目前的股价来看（8-3-19 RM1.39）,已经反映出未来的估值，如果投资者可以把投资的时间框拉长至2-5年，只要公司还能保持增长率，相信股价还有上涨的空间。
技术面
KLSE 记录 5 APR 2019
PRICE: RM1.39
EPS :10.91
NTA :1.36
DPS :6.83
P/E :12.74
ROE :8.02
DY :4.91
52W : 1.13 - 1.48
CAPITAL :412m
SHARES :296mil
目前的“成绩单”
YoY - Year over Year profit growth
QoQ - 2 Quarter over Quarter profit growth
YoY - Year over Year revenue growth
QoQ - 2 Quarter over Quarter Revenue growth
conQ - 3 Continuous Quarter revenue growth
TopQ - Latest quarter revenue is 2 years high
周线图：红色庄家资金流入为主，表明股价得到扶持及拉升。
PRICE: RM1.39
EPS :10.91
NTA :1.36
DPS :6.83
P/E :12.74
ROE :8.02
DY :4.91
52W : 1.13 - 1.48
CAPITAL :412m
SHARES :296mil
目前的“成绩单”
YoY - Year over Year profit growth
QoQ - 2 Quarter over Quarter profit growth
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By 全哥分享(7-4-19)
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