这家企业至今已连续3个季度写下盈利新高，巧合的是同行UNIMECH也是连续2个季度交出利好业绩。
相信很多人还没发现，process equipment行业近期的发展越来越火热，主要得益于印尼的棕油业务以及本地的油气上游活动。借此趋势来浅谈这支股票Dancomech！
- 供应和分销流体控制设备和测量仪器产品，未涉及任何生产 (Manufacturing) 活动，同时也不设有厂房；核心产品是阀门Valve，占整体收入的70%左右；其客户主要以大型工业为基础，包括炼油厂、生物柴油厂、棕油、油脂化学、油气、以及污水处理。
- Valve作为国家经济中必不可少的工业设备，是各行各业不可缺少的机械设备。其质量的好坏在某种程度上会给人身与生产安全、产品质量、生产效率等带来重要影响。目前，Valve的应用越来越广泛，油气行业一直都是最大采购商。
- 虽然没有大量采购的订单支撑，但是DANCO在阀门行业已有超过25年的历史，说明拥有一套维持业务的生存之道；与其他纯分销商不一样的是，集团有能力获得棕榈油行业的维护合约，从而带来稳定性收入。
- 在维护和售后服务带来的稳定收益，以及有效成本管理措施的推动下，DANCO近年的税后盈利维持在RM10-15m之间；约60%盈利贡献来自维护、维修及营运服务，其余则是产品销售，以及3-6个月的短期项目。
- 上市至今从未蒙受亏损，主要因为早前购买Valve的棕榈油厂每年都需要定期进行维护，而赚幅可达双位数；每年有大约2,000家棕榈油厂需要进行某种形式的维护；DANCO为约20-30%的棕榈油厂提供直接和间接的维护服务，而且这个数字每年都在增长。
- 在FY18，其盈利已连续2个季度写下新高，归功于本地市场和印尼市场的流体控制设备销售量增加，主要由油气行业的需求增长推动。我们认为者这很可能来自RAPID项目的订单贡献。事实上，管理层早前曾表示，正在进行中的RAPID项目已推动产品需求走高。
- 管理层预计本地及印尼市场的需求将保持良好，并有望在Q4继续交出正面/利好的业绩。排除不可预见的事故，DANCO团对FY18的业绩和展望保持乐观。
- 展望未来，DANCO正在寻求进军印尼的Valve业务，并瞄准当地的棕榈油行业。目前，本地棕榈油厂已接近饱和，而印尼的棕榈油厂仍然处于需求高于供应的位置，发展前景无可限量，拥有庞大的潜能。
- 目前，DANCO手握RM48m的净现金，相等于每股16仙现金；每年可创造介于RM10-13m的营运现金流，可以满足每年所需的资本开销，同时也保持30%的稳定派息率。
- 无论是本地还是印尼市场，种种迹象显示油气领域的上游活动已越来越多。我们认为DANCO很大可能在Q4再次交出利好业绩，并写下新高。
- 股价方面，即使近期业绩连续写下新高，DANCO在过去1年也无力上涨，主要因为受到外围因素打压；随着全球交投情绪逐渐复苏，短期内有可能出现补涨行情；其中一名董事在去年8-10月期间从公开市场一共买入200,000股，平均价介于RM0.44-0.45。
- 假设DANCO可在FY18交出RM14.5m的盈利，以298m股数计算，其每股盈利将会是4.87仙。再以12-15倍PE推算，其每股潜在价值介于RM0.58-0.73。
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