美国主要指数的动荡及暴跌对环球股市来说不是一个好兆头。可能你一直没有留意股市，事实上，这次的调整有多个原因：中美贸易战、特朗普的愚蠢行为、升息威胁及环球经济放缓。
我们看到美国市场怎样被苹果公司(Apple Inc.)的1Q19差劲指引所扼杀。这家智能手机制造商马上把差劲的表现指向中国市场，但我觉得真正的原因是苹果把手机价格提高的策略，令其失去不少市场份额给竞争者，使其股价暴跌。
如果投资者继续在市场趁低吸纳，认为估值便宜，但请留意，上述提到的多个因素合起来很容易令2019 盈利受到冲击，从而导致估值上升及股价进一步下跌。最明显的例子包括苹果及腾讯(Tencent)！
我们不会详尽探讨基本面，而是想从图表的角度向投资者提出警告，在熊市称霸之前，现在可能是最后离场的机会。
Dow 10-year
道琼斯工商指数10年图表
过去十年，美国道琼斯工商指数的图表出现了四个卖出(SELL)讯号：第一个是在2008年的环球金融危机(Global Financial Crisis)；第二个是在2011年的欧债危机(EURO Crisis)；第三个是在2015年；而第四个是在最近的2018年12月。每一个讯号会触发14%至多达50%跌幅，因此除非奇迹出现(而我们知道奇迹很少出现)，那么我们可能迎来美国市场的另一个寒冬。
每一次卖出讯号出现后，大约要6个月至超过一年的时间才会再触发买入(BUY)信号。最近出现的卖出信号是在2018年12月，因此，美国市场可能最少会一直下滑至6月。
nasdaq 10-year
纳斯达克综合指数10年图表
虽然在纳斯达克综合指数图表出现的买入及卖出信号频率比道指短，但每一个卖出讯号的跌幅是相当大，因此如果不多加留意这些信号实在鲁莽。
以目前水平而言，纳指已经从其高峰下跌大约20%，这意味着它在技术上已经掉入熊市，并可能会迎来更多的跌幅。
SnP 10-year
标准普尔500指数10年图表
同样地，标准普尔500指数也出现与道指和纳指类似的强势和弱势。虽然有些人觉得牛市和熊市的出现是因为不同的理由，但这些理由对技术分析师来说只不过是一些“交易噪音”，因为他们认为技术指标和信号是由导致股价升跌的行动(包括市场参与者的决策过程及行动)触发。
接下来何去何从?
我们不想假扮我们可以预知未来，因为所有预测都有可能走样。我有一段时间不大活跃于市场，因为在2018年5月至6月期间，亚洲股市出现卖出信号。我相信有些交易员没有及早退出亚洲市场，因为美国市场依然充满希望，尤其是特朗普给投资者许多希望或者是不切实际的希望。
道指在2018年10月3日升高至26,951点，并在12月26日下跌至21,712点低位，不过当天的巨大1,000点日内升幅让它走出困境。从10月3日的26,951点下跌至12月26日的21,712点低位，道指下跌了5,239点或19.4%。它没有掉入熊市，但已很接近。基于1月3日的22,686点收盘价，相信从目前至熊市存在着一些缓冲。如果道指从现在起再下跌1,000点，跌破21,712点支持位，那么它便会掉入熊市。
标普500看来会在近期再下探2,350点，除非强劲的升势把它推高至2,520点之上。谨慎乐观吗？没有，我不存希望！从9月21日的2,929点收盘高位至1月3日的2,447点收盘价，这个指数已经下跌了500点。但不要忘记，它在12月26日下跌至2,346点低位。从2,929点至2,447点，它下跌了16.4%，但如果基于2,346点收盘价，标普500已经下跌20%，并掉入熊市中。无论怎样争议，攻破了就是攻破了。我们将面对更多跌幅。
至于纳指， 无论用什么规范来衡量(收盘高位或日内高位等)，它已正式掉入熊市。除非有非常、非常好的消息突然出现才可以令图表及美国股市的走势改变。
我在去年较早期间已经宣布亚洲股市进入熊市，下星期我将会探讨它的走势。下周请登入cj.sharesinv.com。敬请期待！
颜子玮(Gabriel Gan)是AmFraser Securities的前副总裁。后来他加入了DMG Securities(现在改名为RHB Securities)，也是出任副总裁一职。在经纪行的日子，它负责证券工作，包括顾问角色及为客户处理企业融资交易。
自2001年以来，他曾获媒体邀请(新传媒及报业控股)表达他对股市的意见。电台方面，他与95.8FM合作超过10年；现在他每逢星期三及星期四早上在报业控股的96.3 FM以华语发表他对股市的意见。电视方面，颜子玮曾经出现在亚洲新闻台(Channel NewsAsia)、前U频道及8频道不同的财经节目包括早安你好、狮城有约及财经追击。报章方面，他还有为联合早报、联合晚报及新明日报提供股市及经济的评论。此外，他也曾经是已停版的《我报(My Paper)》的专栏作家。
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