周末开卷─印度市场龙潭虎穴
IHH医疗为何冒风险向虎山行？
21/04/2018
印度是中国之後的人口大国，被西方社会视为潜能最大市场，11亿人口是许多企业渴望的市场，然而，印度绝对是各国企业和商业集团的龙潭虎穴，虽说不入虎穴，不能得虎子，然而葬身虎口是不成功就成仁的惨重代价。
最近我国最大的医疗集团IHH医疗（IHH 5225）发动献议，要收购印度第二大医疗集团FORTIS，第一手出价就是49亿令吉或每股RM9.44；由於听到市场还有数个对手也参与竞标，IHH医疗再出第二手，将收购价提高，即献议完成收购後会注入23亿6000万令吉资金。
IHH医疗是参与竞标FORTIS股权的数家外国公司之一，出手最阔气，虽说是上市公司，IHH医疗却是和你我有关系，国库控股持有它的40.61%股权，属於官联公司。国库控股直属财政部，纳税人可以说有股份。
为什麽那麽看好FORTIS医疗集团呢？说穿了，就是印度是一个十亿人口大，医疗需求越来越高，掌控FORTIS，直接成为印度第二大医疗集团，IHH医疗规模快速扩大。
至於赚不赚钱，恐怕是另一课题，所以，IHH医疗小股东对这一项收购要非常关心，确保不会是一项为收购而收的行动。
目前参与收购FORTIS的公司，包括了中国和数家外国集团，IHH医疗看起来比其它集团更积极和主动。
然而，收购FORTIS行动引起种种猜疑，因为印度市场并不是一个友善市场。
阿南特惨亏数十亿令吉
曾是我国首富的阿南特克里斯南，即明讯（MAXIS）和寰宇电视（ASTRO）大老板，他投资的印度电讯公司AIRCEL，由於面对严竣竞争和法律诉讼，最近宣布破产，阿南特最少要亏数十亿令吉。
建筑公司成荣（MUDAJAYA 5085）约十年前标到印度发电厂建造合约，结果两座发电厂延期了好多年，成荣业绩惨被印度计划拖跨，由一家年年赚钱的建筑产业公司，陷入连亏多年困境。
MUDAJAYA，SCOMIES和TH重工都中招
最近成荣才遂渐走出印度失败，但是股价和十年前可說慘不忍睹。
另一上市公司史格米工程（SCOMIES 7045），在二零零七年标到印度总值15亿令吉的地下铁建造计划，却因为官司延误三年，让前首相敦阿都拉儿子控制的公司被拖惨。
TH重工（THHEAVY 7206）则是另一家败於印度的大马上市公司，该公司标获印度石油天然气公司的22亿令吉合约，结是是双方对簿公堂，如今官司未完。
所以，IHH医疗要收购FORTIS，企业界老手都不太乐观，认为IHH医疗可能要冒很大的风险。
实际上，收购未开始，问题却抢先爆发，FORTIS的一批小股东，由有＂印度巴菲特＂之称的名投资者RAKESH带领，代表12%小股东，要求公司撤换数名董事，并建议新董事人选。
除此之外，FORTIS和两名前股东兄弟也有官司，这对兄弟MALVINDER和SHIVINDER SINGH曾持有FORTIS的34%股权，如今已减至少於1%。这对兄弟司法单位指控从FORTIS非法转移7800万美元到自已的私人公司。
在二零零八年，这对兄弟将一家药剂公司RANBAXY以24亿美元价格，卖给日本集团DAICHI。岂料交易刚完成，RANBAXY就被美国禁止出口药品到美国，DAICHI遭受重击，在二零一三年起诉这两兄弟。
经过五年审讯，印度高庭今年三月判决两兄弟需赔偿5亿美元，不过两人上诉至上诉庭，以印度冗长法律程序，上诉庭的官司不知要打多多少年。
KHAZANAH印度投資血淚史一匹布長
实际上国库控股（KHAZNAH）也曾和这两兄弟交手，也就是在二零一零年时，这两兄弟献议以每每股3.95新加坡元收购新加坡PARKWAY医疗集团，相等於33亿新元，然而最後收购破局，国库控股需额外掏出33亿新元，吃下这批股票。
IHH医疗在二零一五年也曾收购印度一家专科医院HYDERABAD的51%股权，出价1亿6673万令吉。两年後，IHH医疗建议发行附加股筹资，以扩充这家医院规模。
岂料医院创办人却指控附加股计划侵蚀小股东权利，因此入禀印度仲裁庭，这又是一宗又长又久的官司，至今仍不知道结局如何。
為何IHH偏向虎山行？
此外IHH医疗在二零一一年於孟买以联营方式，要建造一家鹰阁医院，最终仍是出现法律纠纷，医院建不成，IHH医疗则需拨出9734万令吉，作为这项投资的亏损拨备。
谈起印度，不管是电讯，工程或是医疗，大马公司的血和泪水流了不少，更要打断门牙和血吞。
偏偏IHH医疗要向虎山行，如今RM6.12的股价，经得起考验吗？
IHH医疗市值是504亿令吉，它近年积极向海外拓展，进军中国和印度市场，过去两个星期来，因为要收购印度FORTIS，再被放到放大镜下审视，看来问题还不少。
#IHH#5225
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