这课题我在之前的文章讨论过,但觉得它值得更关注而做了进一步的延伸探讨。上一次我提出了一些cut loss所面对的问题(此文章也会长文缩短简略的带过),今天我试图探讨解决方法。首先要表明我不认为cut loss本身是错的,但它有极度严重的缺陷。考虑到它被如此广乏的使用而部分投资人对这些又视而不见,这是很危险的。今天就把它放在聚光灯下好好研究一番。
讲讲Cut loss的断臂求生&我们可爱脑袋的运作
大家经常讨论说这方式犹如断臂求生,股价下跌我们进行cut loss先保着本钱。这想法是没问题的,毕竟市场波动是无法预料。尤其是在股票市场里,往往你认为理所当然而不进行思考的判断很可能是错的。来些小插曲, 这关联到我们脑袋的思考模式,据说我们日常大小决定大多又两个思考模式定断的。第一种简称为条件反射思考,简单说你在高速飞奔驾驶时只要任何障碍物出现你立刻会刹车减速,你不会去思考那物体是否在移动,它会否避开我,撞上去后果会有多严重,此时此刻我们生命的风险有多高。第二种思维模式,姑且称它为认知思考模式,比方说你考虑到辞职你在想银行存款有几多是否可让你先辞职后找工,你会想你下份工作会否更好,你会想是否该在等等看年尾花红等。前者胜在快,却只能判断简单的事物,复杂事物往往会误判。后者胜在能处理复杂的因素但需较长时间做出判断。糟糕的是脑袋不会问你,主人我该用哪个模式。你自己想想看买股票该用哪个模式。要你一天买卖十次我不相信你不犯错。
长长的例题后又回到断臂求生
相信绝大部分的我们都还有双臂。相信绝大部分的我们双手都曾经受过小小的伤,三五天就复原了。如果你手有个小小的伤口却有人建议你断臂求生你会如何反应呢,难道不是神经病吗。还是让我更具体的,更科学的说明股票投资的情况吧。以价值投资的角度看,买股票成功赚到很多钱的人其实都从两个基本却又很强大的概念受惠了。第一,复利。第二是同一家公司价格便宜的时候该买还是卖,价值投资当然说便宜的时候买(师祖本杰明就说了buy their stocks as they bought their groceries, not as they bought their perfume意味像你买杂货越便宜越好,不像你买香水越贵越好)。Cut loss却要你以便宜的价钱卖出股票。以下是我上一篇的内容,过后我再探讨解决方法。
---开始上一篇的内容
一只股票它掉了15%我们cut loss, 还是30%我们 cut loss ? 前者不智后者更傻。其实在短期(就说几个月)30%波动很正常更你分析对错一点关系都没有。不然为什么师尊Ben Graham说”In the short term stock market is a voting machine”巴菲特其中一个神投就是Washington Post, 回报是以几百倍算的。那股票曾经一度跌超过80%令他亏损为何他不cut loss？这是菜鸟的儿子问的吧,高买低卖还是更低卖再到践卖？你说怎么说得过去。这时有人说,我们不是巴菲特,我们学习,没学他。用科学,讲道理,学习。还有一点cut loss会 令你cut 到脚。我们谈数学, 你亏掉33%后你得赚49%才回本(100到67再回去100),你亏50%后你必须赚回100%才回本(100到50再回到100)，你亏90%后你得赚900%才能回本(100到10再回到100)。简而言之,亏掉的钱会更难赚回来。
再谈cut loss
如果两人喜欢都喜欢A公司,第一人买了A公司股票后因短期波动价钱掉了30%。第一人决定cut loss,第二人和我一样相信价值投资觉得掉30%后更便宜更值得买。如果第二人是对的话,难道同一只股票同一个价钱可以即是一个很好的买,又是一个很好的卖吗?
---结束上一篇的内容
盯着价钱cut loss
你担心价钱掉太多而经常要关注价钱的波动以免错过了最佳cut loss点。那样你怎能做到深入并完善的思考。因为常担心股价下跌, 你无法在日常生活专注。最糟糕的情况可能导致你连原本的安宁也没了。这哪是什么好strategy呢。
请枪巴菲特
知道我们无法当巴菲特。像以上所探讨的一样,我们学习逻辑和真理。
https://www.youtube.com/watch?v=yaXmmaEs-hU
这一切需要勇气
当每个初学者进入市场时都被灌输cut loss概念你还能否独立思考。
当市场下跌的时候从网上到身边别人都喊cut loss时你能否冷静。
当大家都跟随主流时你有没有勇气接受孤独站在对立。
大家别忘了市场很可能超过90%的人亏钱,盲目跟随的风险显而易见。
说好的解决方法呢,其实只是些建议。
投资者需要把理论和实践融合。任何对的事情都需要用对的方法才会有好的结果。如果你的实践方法只能在市场好的时候发挥作用,你必须在熊市袭击前做好恰当调整。就像马云所说的你必须在阳光灿烂下修屋顶。很多企业成功之关键是不断改善商业模式,使得产品质量提升,成本下降。我们投资没有产品,但我坚信我们必须一直改善我们的投资理念,从理论到实践,把错的慢慢该对。其实如果你手上有10,000你买入一只股票打算cut loss在8,000。或许你可以在第一次先投入4,000这样即使它波动50%你也还承受得住。当然你或许会问如果你的资金更多或更少呢。答案很简单,晚上你泡一杯咖啡把自己独自关在房里,先不要玩手机。一个晚上后还是没答案,你该想想投资是否适合你。
最后
有句话说到-在一个手握锤子的人的眼里,一切的问题都是铁钉。这显然是不明智的。但锤子还是有锤子的作用的。我想做的只是提供多一个概念给大家。如果你知道了A和B,你选择了A这不是什么问题。我只是告诉你其实或许有B的存在。投资是很复杂的。每一个人都有犯下错误的权利。经常反思,不过分自信。但愿我们能慢慢走到目标。祝福cut loos与不cut loss的投资者。
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