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国家能源最新业绩虽大致符合预期,但分析员认为电力需求成长放缓以及外国联号公司亏损料继续增加,该公司财测和目标价皆遭到下调。

(吉隆坡29日讯)国家能源(TENAGA,5347,主板贸服组)最新业绩虽大致符合预期,但分析员认为电力需求成长放缓以及外国联号公司亏损料继续增加,该公司财测和目标价皆遭到下调。



一度突破16令吉

受净利成长23.63%烘托,国能一度突破16令吉心理关卡,最高涨28仙或1.76%至16令吉12仙,惟套利活动如影随形,涨幅全数回吐,全天无起落,收报15令吉84仙,共有1050万5000股易手。

联昌研究指出,预测未来3年电力需求成长约企于2%左右,较之前2.5%来得低,同时预期外国联号公司须在2020年后才会开始贡献收益。

“目前该公司在印度联号GMR能源、英国联号Vortex Soler以及土耳其联号Gama Enerji分别持股30%、50%以及30%。印度联号依旧陷入亏损;英国联号的营运获利遭再融资成本侵蚀;土耳其业务则继续面对外汇挑战。”

兴业研究也因国家能源外国联号亏损扩大,而下调该公司2018年和2019年财测,分别为6%和5%。

达证券则继续看好国家能源未来表现,并提高该公司2019财年2%财测。达证券认为,外国业务会是国家能源盈利动力来源,此外,国家能源也获得手握50亿令吉现金、0.6倍净负债比以及第二期监管(RP2)逆风消散等利好支持。


派息料比预期中高

兴业研究特别点出,未来资本开销走低,国家能源派息有可能比预期中高。该公司维持之前30%派出净利,周息率会企于2.8%,倘若该公司决定将派息水平提高至60%,周息率则将走高至5.3%。

尽管国家能源是马股最便宜蓝筹,但联昌基于电力需求成长放缓、联号贡献减弱、再投资奖掖减少,税率走高、以及早前股价大涨,将该公司评级从“买进”,降至“持有”。

至于该公司持股83%的沙巴电力(SESB)破产风险,国能管理层则表示,子公司面对结构性挑战,但SESB仍会持续接受来自国家能源和政府资助,确保他们获得足够的流动资金。

此外,SESB也会执行相关措施,减少在营运上亏损。同时,政府正在检讨当地电费以及沙巴工业蓝图,以稳定当地电力市场。

http://www.sinchew.com.my/node/1723679/外国亏损扩大.国能财测下调
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