企业如人,都有生命周期,有健康成长的有病危的。都讲究竞争,都为了创造更好的社会而努力。像Airbnb,Uber这些企业带来的便利是无可否认的(即使有人会不开心因为它们会对一些行业有所冲击,但汽车年代来临我们就得淘汰马车而不是投入更多资源保护马车企业-这都是为了更好的社会发展)。企业也像人那么复杂,杂货店也是一家企业,像苹果手握的现金比我们Bank Negara国家储备金还多也就是是一家企业,就像人能很平凡也能很伟大一样。让我用比较科学的方法说一下好公司的特点。
不同行业的企业有不一样的特征,不同的商业模式也会导致企业看起来很不一样。再加上影响企业发展的因数多得数不清,每个因数又有大或小或好或坏的影响,它们又一直在变。所以其实所谓好的企业并没有一个标准。但以下我说的这些确实很值得大家留意。
现金牛
这里不是说它有很多现金,而是说不止平时即使在最糟糕的情况下这些企业依然能够产生很多现金。说明了它们是很有竞争能力,别人卖不动它们依然还能卖,同时它们的产品/服务确实是这社会所需要的。而不是只有经济好大家一窝蜂去买,市场不好就崩盘。其实这里也说明了为何坚持寻找有竞争优势的企业.经济好时它们能攻,经济不好时它们能守。
高回报(巴菲特常说的ROE & ROI)
这里不是说你买股票高回报,而是说那企业本身高回报的资金运作。须知每个CEO除了是一个管理者还是一个投资者,因为公司的盈利都需要部分/全部从新投入公司发展才能实现持续的成长。 每个CEO可以决定把每年的盈利投入到现有的生意,或是新的领域,现在投或迟些投更为有利。3,5,7年这因素对股票价钱的影响不容忽视。
股息
股息对投资回报整体影响不小,但最关键的其实不只是股息本身。一,健康且持续的pay out(说30%)能确保这企业确确实实产生大量现金,不只是账面数字。二,管理者真的回馈股东不是嘴上说(不是说不给股息就一定不好,巴菲特就没给过股息,但股息的确保障许多)。三,股灾的时候如果股息能维持的话足够高的Dividend Yield 能为股价带来保护。你还敢看小股息吗。
CEO的经商智慧
经济不好时我们看很多企业进入新行业,就来探讨一下。其实上市公司的CEO有两个重任,一经营好公司，二为公司做生招牌打广告。当公司不赚钱时,要转亏为盈很难的。但讲故事却容易很多,肯定能讲出很多雄伟大计。投资者最重要理性,你逻辑想想看如果一家公司长久待在一个行业干不过人家,比如说卖衣服卖不过人家,去建屋子就能建得比人家好吗？很多的时候他们只想赚”简单钱”,像游击队一样那里有得捞就去捞一下。市场好的时候可能还不错,市场不好的时候它们因为不够别人专注始终很难有立足之地。你们会说李嘉诚就经营多个行业成绩也很好。他说过一句话,只有做到永远赚钱他才会进入另一个行业。而且步入新的行业会做5-8年的布局。只有这样专注才能令企业的竞争能力提升。
它是否有为社会创造价值
这是企业存在的原因,如果它们没有这个概念一味追求暴利那是很危险的。在美国就有一家制药公司它的商业模式就是收购同行然后终止被收购方的研发费用。超过5年的时间利润一直暴涨,股票也成了明星股。最后当然受到了政府相关部门的严惩对付,商业模式立刻被摧毁。股票立刻暴跌超过80%。所以选公司请不要忽略这一点。
这是一个很大的课题。还有很多要深入探讨的因数包括企业的可持续性,市场占有率,营销的成长,债务,是否有拳头产品,等等等等。有待大家继续学习和思考。
http://klse.i3investor.com/blogs/38/145964.jsp
