31000點後，「大升才剛開始」還是「高處不勝寒」？
記得筆者也26000點、27000點、28000點、29000點、30000點和今天到了31000點，逢進1000點，我也寫點文章作為紀錄。今天到到了31000點，自己也寫點感想吧，這一年多的時間，港股是一個大牛市，相信也沒有太多的爭議了，港股十四連升，創了香港的記錄。
近日，也收到讀者到我現時還可以買什麼股票好，我自己的做法是仍然持有「傑出的企業」，自己的持股組合在很多地方也分享過了，所以不重覆了，自己的核心股，仍然是：騰訊(0700)、平安(2318)、領展(0823)、吉利(0175)和中銀香港(2388)等等。在30000點時，讀者也知道我已經去了很大部份的槓桿用具（認購證），現時主力的投資都放在正股，而且沒有太多的變動，其實也是一直正股變動不太，原因是「認為是好的東西，應該不用變得太多」。
愈後買的，愈要做好風險管理
25000之後，每一次都有人說是貴了，等大跌再買，正如我在自己的書《財富流》中分享，其中一個投資的壞習慣是，等大跌市時才買貨，結果一直都在等，大跌市一直也沒有出現，白白錯失了很多的賺錢機會，正如某看淡或一口大師一直被人笑到面黃。其實現時的確是高位，我也一直提醒的是：「好企業，不怕買，慢慢買，分段買就可，投入部份閒錢投資，一直等也是一個機會成本。」
最大的提醒：是對那些去到高位才急著訓身沖入股市的投資者，要知道「在潮退時」才被人看見自己沒有穿內褲是多麼尷尬的事。
「四萬點」言論又出現在投資者的腦中
筆記最記得2015年大時代，香港的一位出名的股評人在股市瘋狂時看「四萬點」，之後股市見「18000點」，預測股市對來我說，意義真的不大，大家也不要花時間去預測了。
昨天青姐也分享了，當然她也可能是提醒大家小心風險：「一年前，我曾經信口開河，揚言恒指會見四萬，純粹是建基於股市要極度瘋狂，才會出現顯著調整的考慮︰上帝要你滅亡，必先令你瘋狂，未見瘋狂，如何滅亡？除此之外，其實毫不牽涉任何盈利、經濟及估值量度的考慮。老實說，機關算盡又如何？計足數又如何？估值便宜又如何？一年後的今日，如果恒指再錄得去年相等升幅的話，難道2018完結之前，就是四萬達標之時？個別股份高估值已被合理化。老實說，Nothing is Impossible，凡事皆有可能！
如果以癲瘋市況期間的20倍稍高市盈率估值去計的話，恒指又何止四萬點就會行人止步？當然，愈近四萬點，甚至港股有愈接近美股化的迹象，大部分時間都是收市新高的話，不值得高興之餘，反而更需要擔心及害怕。散戶及小投資者，從來是最脆弱及最容易受到氣氛情緒左右的一群，原本是意志堅定，奈何市況逼人，堅定力敵不過氣氛澎湃，豈會不有所動搖而摸高中伏呢？港股現在無疑仍然處於估值合理水平，但對於個股而言，特別是一批強勢、升勢停不了的股份，估值合理早已過渡成為高估值被合理化，似乎這個現象只會進一步擴散，直到派對倒數完結為止。」
我們需要把自己看成是公司分析師，而不是市場分析師
對喜歡預測股市的人類傾向，我自己常記著巴菲特的一句話來提醒自己：「在投資中，我們把自己看成是公司分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至也不昰證券分析師。最終，我們的經濟命運將取決於我們所擁有的公司的經濟命運，無論我們的所有權是部分的還是全部的。」我們的投資重點應看在企業的經濟表現，而不單單的企業的股價或市場的股價。
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