2017年7月10日
谈经说法●白文春
国际油价今年1月初扬升至每桶57.10美元后，大幅回跌逾25%，于上月21日触及每桶42.53美元的10个月低点，过后于月杪回升至约48美元水平。
利比亚及尼日利亚增加原油产量，是拖累油价下跌的主因。
石油输出国组织部分成员国可能没遵守减产协议，擅自增产，加剧油价跌势。
此外，美国增产石油，尤其是页岩油产量，更进一步拖累油价下跌。
美国页岩油今年5月产量按年增长7%，不仅优于4月份的5%增幅，更是2015年9月以来最强增长率。
今年首季出口强劲增长，推高政府出口税收入。
页岩油增产也抵消了OPEC成员国同意减产的利好因素。
油价回跌至我国政府去年拟订2017年财政预算案时，原油价格每桶45美元的基准以下水平。
这已引起市场担忧，会否影响政府在2817预算案中的财政赤字目标（占国内生产总值3%），并进而影响政府的开销及国家经济增长。
油价仍高于政府预期
今年上半年，每桶原油平均价格为52.8美元。我预估油价将保持低迷，下半年平均油价将是约40美元，全年则预计约为46.4美元。
这仍高于财政部在2017预算案设下的每桶45美元目标。因此，我相信，政府仍有望在今年实现3%财赤的目标（2016年为3.1%目标）。
不必因担心无法达标，而有如去年第四季一样，被迫削减开销，进而拖累整体经济增长。
税收意外跌 首季赤字200亿
另一方面，政府今年首季的收支出现200亿令吉赤字，或占GDP的6.2%，稍比去年首季的180亿美元，或恶化6.1%，主因是今年首季开销增加之余，税收却下跌。
事实上，今年首季税收按年下挫4.4%，至466亿令吉，反观去年末季则增长6.8%，而去年首季则是下滑5.3%。
税收下跌主因是间接税收，尤其是消费税的税收按年下挫9.5%。
我不确定消费税税收下行的原因，因为这与私人消费增长及批发、零售贸易扬升的走势背道而驰。
同样的，直接税收去年末季扬升后，也于今年首季掉头回跌。个人所得税税收首季按年重挫逾20%是罪魁祸首。
严厉追税缓和不利
同时，尽管原油价格今年初回扬，但政府的石油税收入却大跌，这或许是受国家石油公司配合各产油国同步减产所致。
无论如何，由于油价持续下挫，过去几年，石油税占政府总收入的比重已大幅下跌。
当局更严厉的追税行动，以及今年首季商业与投资活动走强，推高了公司税税收，局部抵消了间接税下跌的不利冲击。
此外，今年首季我国出口强劲增长，推高了政府的出口税收入。
另一方面，政府今年首季稍微增加总开销，按年增长0.5%至670亿令吉，主因是营运开销增幅加大，这主要是公务员薪酬支薪开销及供应与服务开销增加所致，而政府提供的各种补贴总额削减幅度则减少。
同样，随着政府今年首季扩大开销，净发展开销在去年末季下跌后，于今年首季重新攀升。
