2017-07-23 19:14
读者老黄说：美景控股（1）前景如何？
读者老黄说：美景控股（MKH，6114，主板产业组）
（1）前景如何？
（2）自从完成附加股后股价一直不上，是什么原因？
（3）这只股票值得继续持有吗？
（4）股价有被低估吗？
答：（1）根据大马投行最新于6月23日对美景控股的剖析报告，包括公司未来业务前景的评论可作为参考。
当时，该行以综合估值估价方式为准，认为美景控股的合理价为3令吉，给予“买进”评级。
美景控股是一家老牌产业发展商，拥有逾30年良好业绩纪录。该公司于2008年多元业务至油棕种植领域。除此之外，该公司也涉足其他领域，如产业投资、产业管理、建筑、家具制造及贸易等。
数计划潜在发展总值90亿
该行表示，该公司计划在2017财政年推介总值9亿4800万令吉的产业单位，特别是专注在可负担住宅计划。在2017财政年之后，该公司拥有的数项发展计划的潜在发展总值达90亿令吉。
专注可负担产业
虽然国内产业市场放缓，惟美景控股在过去3年的新产业销售能够维持在约8亿令吉水平，该行相信这是公司真正维持其核心业务，特别是专注在可负担产业。
该公司是在2008年进军油棕种植业务，当年在印尼东加里曼丹收购1万6000公顷的种植地（90年契约），目前已增加至1万8388公顷土地以种植油棕。该公司的油棕树在2017及2018年达到黄金树龄，预料其鲜果串及原棕油回酬率在未来数年有望改善。
翻开美景控股最近5年的业绩表现纪录，营业额复合平均成长率达到32.8%，而营运盈利的复合平均成长率则达到52.3%、净利复合平均成长率则为40.1%。该行认为，在获得强劲管理层作为后盾，相信该公司未来有望保持亮眼表现。
发附加股送红股
票增加影响涨势
（2）该公司以10配1比例发售附加股之外，另外还派送红股，即每认购1股附加股将送2股红股。所以在完成附加股及红股计划后，公司股票数目或流通量增加，加上股价之前已扬升，在套利套现的情况下欲振乏力，相信是股价一直不上的原因之一。
（3）值不值得持有，上述（1）答案可供参考外，这里再看看最新业绩。
截至2017年3月31日为止第二季业绩较逊色，净利下跌至4936万8000令吉（每股净利为11.69仙），前期净利为5537万9000令吉（每股净利为13.20仙）。次季营业额为2亿7807万6000令吉，前期为3亿2223万1000令吉。
首6个月净利为9015万7000令吉（每股净利为21.34仙），前期净利为1亿1694万9000令吉（每股净利为27.88仙）。
该公司每股资产值为3令吉17仙。
若是每股净利年度化，将可计算本益比估值。
当时该公司认为，截至2017年9月30日财政年的全年业绩表现将令人满意。
（4）大马投行给予的未来12个月目标价为3令吉，加上述的最新业绩表现一些资料作参考，自行决定是否被低估。
文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.07.23
http://www.sinchew.com.my/node/1665506/%E5%8F%91%E9%99%84%E5%8A%A0%E8%82%A1%E5%90%8E%E8%82%A1%E4%BB%B7%E4%B8%8D%E5%8D%87%EF%BC%8E%E7%BE%8E%E6%99%AF%E7%BB%A7%E7%BB%AD%E6%8C%81%E6%9C%89%EF%BC%9F
