[ 每日一股 Stock Daily ] - 022
Disclaimer : This not a buy or sell call. This post is purely the sharing of analysis on the stock VIVOCOM. @valueinvestingsecrets will not be responsible for any profit or loss.
今天来讨论一下VIVOCOM (0069) 这家营业额突然暴涨的公司。相信不少股友都有买过/听过 VIVOCOM 这家公司，毕竟每天守在电脑面前的朋友通常在最大交易量top 30 股票都不时可以看到他的踪影。这家公司以前是一家红字满满的公司，但是经过投资者所谓的“白武士”重组后，这家公司的营业额开始上升，当然利润也随之上升。
那么这家公司到底是做什么呢？VIVOCOM 听起来像是科技公司，但是实际上本身与科技公司的关联不大。这家公司有三个主要业务，分别是 :-
1. 建筑业，占总营业额 74%*，
*大部分是来自之前进行中的企划，共有RM269.8Mil
2. 铝加工业，占总营业额 12%，
3. 电信业，占总营业额 14%
这样看来，这家公司的主要经济收入来源是建筑业。而经过我们调查后，发现去年建筑业为公司带来的营业额约46%，其中提高了28%。但是相信这样的情况会回调下来。
加上各位股友都知道，建筑业永远都是出于波动状态的。当公司接到新的项目时，将会出现非常大的利润，反之，则会减少利润。我们投资准则都喜欢看长期性可以获得利润的公司。而这家公司则是属于波动性的公司，利润上下幅度比较大。
那么接下来我们来分析一下这家公司的五年CAGR，看看它到底成长到了哪一个地步。成长数据看起来会很大，原因是去年增加了一笔很大的收入。所以我们也会分析正常的成长率。
Revenue 营收入 : 70.27% / 39.91% （四年的，算很高的成长率）
Profit Before Tax 税前利润 : 60.34% / 11.35%（四年）
Net Profit 净利 : 48.73% / 6.67%（四年）
Net Profit Margin 净利率 : -12.65% / -23.75%（四年，由于这家公司近年来出现业务调整，所以利润率的改变是肯定的。）
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EPS 每股净利 : 这家公司近年来进行多次Bonus Issue, 我们就只是纳入Bonus Issue 来做统计。 （1 = 2.5 shares / 1 = 2 shares）
五年（16.55%） / 四年（-6.64%）
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DPS 每股股息 : - （没有股息）
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NAPS 每股净资产 : 这家公司近年来进行多次Bonus Issue, 我们就只是纳入Bonus Issue 来做统计。 （1 = 2.5 shares / 1 = 2 shares）
五年(10.20%） / 四年（8.78%）
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ROE 股本回报率 : -25.78%（由于2012年出现超高的ROE，高达50%，接下来则是回调至11%，2015年则是出现2% ROE 的数据）
D/E Ratio 债务与权益比率 : -15.98%（公司的债务大幅减少了）
总结来说，这下公司还是处于成长中的状态的。当然，这家公司的利润波动还是比较大的。投资者需自己衡量风险大小。
最后，下面来说一下这家公司带来的风险，让大家分析一下是否适合自己的投资组合。
1. 依赖工程项目
这家公司有大部分的经济来源都是从 VESB （Vivocom Enterprise Sdn Bhd）来的，而这间公司主要负责的就是建筑业。凡是建筑业，都是需要工程来得到利润。少工程则少利润，多工程就多利润，所以这家公司的利润是波动的。
2. 稳定收入的业务不多
金属业及建筑业都是属于波动大的行业。而稳定收入的反而只有电信业。但是电信业在这家公司所代表的利润不多，只有10-15% 左右。所以这家公司以后若是有派股息的话将会属于不稳定的公司。
3. 最大股东并非管理层
这家公司的最大股东是Golden Dasis Resources Sdn Bhd （占18.50%），因此公司的走向未必跟股东们是同样的。比如说股息的发放，通常这样的公司股息都不会被最大化，原因是管理层并非股东，两者对公司的看法不相同。
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