2013-06-17 14:30
彩虹出版（PPG，7190，主板工业产品股）主要是投资控股公司，它的子公司是出版和印刷各种书籍，包括小学到中学的政府课本和参考书，以及儿童读物和多媒体教育产品。
彩虹出版在1980年代创立，目前是本地少数一站式的印刷商，使它可以良好控制成本和素质，26%印刷业务是供内部需求。
它出版的学术书籍（包括课本、参考书、作业簿等），贡献营收约70%，其余由儿童书和印刷业务贡献，此外，90%业务来自国内，它在雪兰莪和柔佛设有印刷厂。
学校为课本出版商提供庞大市场。根据教育部网站，截至今年四月，我国学生人数为520万人，52%是中学生，43%是小学生。课本是小学和中学的必须品，所以印刷学术书籍是一门抗不景气的行业。
彩虹出版的大部份营收，是来自财政年的首季（即10月至12月），也就是新学年开始之前。营收在第二季和第三季（1月至6月）则出现周期性下跌，意味着首季和末季的业绩会较佳。第四季（即7月至9月）是印刷和促销的季度，营收会在第四季末才开始加强，并一直延伸到第一季。
获政府长期合约
由于出版业的入行门槛低，所以业者众多，不过，本地学术书籍市场只被几家著名出版商牢控。此外，也有一些外国和跨国公司子公司在本地竞争，它们主要是通过国际联系，在高等教育以及普通文学占有一席之地。
彩虹出版获得教育部的长期合约，出版和供应学校课本给教育部，使得该公司可以在公开市场销售课本。它也拥有独家执照，在大马、新加坡和汶莱，出版马来文和华文的迪斯尼故事书。
彩虹出版有能力提供全部出版书籍的程序。
这一站式服务的好处，可以提升效率及控制成本，在本地印刷市场有良好的市占率。
成本波动风险小
出版课本和参考书的领域有个特点，就是需求可以预先知道。因此，成本的波动风险很小。
纸张成本只是合约成本的一小部份，而且大部份成本在签合约时已经固定。价格是课本和参考书的最大竞争力，与进口书比较，本地出版的价格更让人负担得起。
彩虹出版的分销网络，是通过零售书店、学校分销商和批发商、网络书店以及海外分销商，它目前并没有过度依赖单一的客户，目前共拥有超过1000名活跃客户。
国际业者授权关系良好
彩虹出版与国际出版商和分销拥有良好的联系，使它可以获得国际业者的独家印刷权及销售权。
它的国际市场包括新加坡、香港、印尼、汶莱、缅甸、马尔代夫和菲律宾。此外，它的品牌也使得它可以吸引有经验和知名的作家加盟。
彩虹出版也进军将外国作品翻译成为马来文和中文的学校参考书、课外读物和儿童书籍等的业务。目前它已经将超过1000本著作译成马来文、中文和英文。
凭着他的品牌以及形象，彩虹出版成功与多家国际著名出版商成为策略联盟，这包括D.C.Comics、Discovery Channel、J.K.Rowlings等出版商。
此外，它也进军多媒体市场，出品教育光碟以及网络产品和电子学习网站等。
被低估小型股
每股32仙净现金，相等于现有市价的68%，这使得它拥有良好的财力在截至9月的13财年派发更高股息。
尽管业务环境竞争大，但是彩虹出版在2013财年上半年业绩取得更高盈利，以及在截至2013年3月底拥有3200万令吉的净现金，使它拥有良好的财力派发更高股息.在46仙的价位，彩虹出版处在较2013财上半年的93仙账面价值折价50%的水平交易，而且它拥有每股32仙的净现金，已经相等于现有市价的68%。不包括净现金，彩虹出版处于2012财年2.7倍本益比水平交易。
最近马股掀起了私有化的风潮，因此以彩虹出版的情况，虽然短期内几率不高，但是也不能被排除日后会被私有化的可能性，特别是彩虹出版的估值一直被低估，大股东是有可能会这样做的。
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