[ 每日一股 Stock Daily ] - 013
Disclaimer : This not a buy or sell call. This post is purely the sharing of analysis on the stock KARYON. @valueinvestingsecrets will not be responsible for any profit or loss.
今天要研究的公司 KARYON (0054) 也是一家投资控股公司，而旗下的子公司主要是在家庭用品中贸易。而主要的三家子公司为 :-
Hsing Lung Sdn Bhd - 主要负责 PVC 物品的制造及贸易及工业化学品和产品。
Karyon (Malaysia) Sdn Bhd - 主要负责制造清洁剂类的物品。
Allbright Industries (M) Sdn Bhd - 主要负责制造塑料添加剂及工业化学品。
这三家子公司的主要范围行业都在家庭用品中，而家庭用品的竞争是极大的。试想想，当我们到百货公司去买洗发精时，我们只能选择一种吗？不，单单是洗发精已经有20-30 种选择给我们。而这代表着品牌的高竞争性。
通常消费者用习惯了一种品牌就很少回去换了，所以可以说今天你的消费者可能是明天你对手公司的消费者。
不过以好的方面来说呢，家庭用品是必须品，也就是无论经济好坏我们都会去买的，所以造成公司业绩的稳定。在2011年开始，这家公司的业绩就在不断往上升，但是2014年净利润却暴跌了，这到底是什么原因呢？
这家公司向外表明说 net profit （净利）的大幅下跌 （高达50%的下跌）是原由至材料成本价格的提高，及公司一次性的transfer listing exercise （也就是从 ACE market 到 main market，原因不明），跟合资企业造成的损失。
但是现在观察这家公司的净利润呢，还是比2013 年底，也就是说除了这些“一次性”的消费外，公司的净利润减少了，这实在令人担忧。除此之外，这家公司也有说由于高度竞争的原因，这家公司的净利润率减少了。所以没有独家所有权的公司的利润实在难以保存。
好了，那我们就看看这家公司的五年CAGR （准确来说是五年零三个月，这家公司在2014 年改变了它们的financial year end。）
Revenue 营收入 : 7.37%
Profit Before Tax 税前利润 :-3.36% （one-off charge 过了还是负数。。）
Net Profit 净利 : -8.63%
Net Profit Margin 净利率 : -14.90% （从6.6% 至 2.9%）
EPS 每股净利 : -19.73%
DPS 每股股息 : -6.89% (2014 年出现过reverse stock split ，1 for 4，也就是说这个负数应该被放大。）
NAPS 每股净资产 : -2.20%
ROE 股本回报率 : -15.65%
我们刚研究过了这家公司五年的现金流，发现情况在慢慢好转，这家公司也不是完全没有机会的。但是这样的公司通常我们不会去碰。
好了，这家公司的风险上面已经是其中之一，那下面在说明其他两个风险。
1. 市场竞争力大
家庭日用品生意的竞争本来就非常大，除非拥有特别的品牌独家拥有权或者已经深入消费者的习惯中才能够远胜其他公司。而竞争力大时，利润就会被减少，原因是供应者必须调低价格以鼓励消费者买自家的品牌。而这么做则会削弱净利率。
2. 成本价格的波动
凡是制造业都会涉及到成本价格的波动，而这家也不例外。随着经济的低靡，售卖价格降低了但是成本却在提高中，这家公司的盈利实在难以被保存。所以除非它们有特定的供应商，否则会随着成本价格的波动而导致自己的利润被减少。另外，这种生意可不能把成本价转移到消费者身上，只能自己吞下去！
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