2013-09-16 13:22
1.勇达集团（ENGTEX，5056，主板贸服股）的业务在同行内有什么优势？
2.该公司接下来会有哪些业务展望？有可能拿到什么大型合约吗？
3.根据1.23令吉左右的市价，目前还值得买入吗？
答：
勇达集团（ENGTEX，5056，主板贸服股）是大马一家领先的钢铁管业者。
该公司是国内双寡头球墨铸铁（Ductile Iron）市场的业者之一，也是有能力制造长达2600毫米大型直径软钢水管的业者。
另外，勇达集团也是大马首三大钢格板（Wire Mesh）的制造商，和最大的非油气领域钢管、阀门及配件业者。
该公司每年的产能约为20万4000公吨，其中球墨铸铁是6万公吨，软钢是3万6000公吨，而钢格板则是10万8000公吨。
我们看好勇达集团在大马广泛的经销网络，其中有8家经销中心位于大马半岛，而另外6家则是在东马。
我们认为这绝对会帮助到其制造业务，目前，该公司在沙巴亚庇正兴建一家1万8000公吨的钢格板工厂，预计会在今年内完成，以迎合东马的市场。
水务基建开销带动展望
身为大马顶尖的水务相关钢管供应商，勇达集团有望从政府在水务基建的开销中受惠。
下一个大型的水务项目，将会是总值12亿令吉的冷岳2（Langat2）水源处理厂，该处理厂将需要总值约2亿令吉的软钢水管。
有趣的是，根据我们的调查，一些冷岳2水源处理厂入围的主要承包商，乃是勇达集团的客户。因此，倘若该公司在此项目中取得软钢水管的订单，我们亦不会感到惊讶。
该公司2013财政年上半年的营业额按年扬升23%，主要由制造业务显著的上扬所主导。
另外，其税前赚幅也从6.7%，涨至7.4%，主要归功于产能利用率的提升。
尽管上半年的税务开销较高，惟其净赚幅仍得以维持在5.1%。
该股股价年初迄今已显著走高35%。尽管如此，该股仍以5年平均本益比6.0倍的22%折价水平交易。
我们给予“短线买进”的投资评级和1.59令吉的目标价格。
我们认为，重估的催化剂乃包括从冷岳2项目所获得的大型水管订单。
