2013-08-26 14:14
1.佳杰科技（ECS，5162，主板科技股）的最新业绩表现如何？有股息吗？
2.资讯工艺产品经销竞争激烈，该公司有什么优势？其他业务表现如何？
3.该公司会有其他拓展计划吗？
4.佳杰科技目前约1.14令吉左右的价格，值得买入吗？
答
佳杰科技（ECS，5162，主板科技股）2013财年上半年的营业额，按年微增1%至6.208亿令吉，主要归功于企业系统业务（按年增10.4%），不过，资讯工艺产品分销业务（按年跌15.9%）却脱离了整体表现。
此外，该集团上半年的盈利赚幅也放缓至6%（2012财年上半年为6.5%），归咎于企业系统赚幅薄弱（8.9%，去年同期为10.6%），主要是因为缺少去年获得的一次性高赚幅企业系统订单。
盈利赚幅走低加上行政开销上涨，导致上半年净利下跌至1190万令吉（-13.4%）。
虽然该集团上半年的净利仅占我们和市场预测的39.3%和38%，我们仍保持全年的净利预测3020万令吉，因为企业系统业务下半年向来贡献较高。
佳杰科技管理层预计下半年表现会更好，因为消费者对资讯工艺产品需求回升，以及政府开销改善。
此外，该集团也计划加深对于移动解决方案的投资，例如增加现有智能手机的品牌与款式。
截至2013财年第二季，该集团的移动解决方案业务（平板与智能手机）对资讯工艺产品业务营业额（3.975亿令吉）的贡献，已提高至10%。
智能手机业务赚幅高
至于赚幅，据我们所知，佳杰科技的智能手机业务赚幅较高（7%），资讯工业产品业务的赚幅只有5%。
此外，管理层也认为，我国的资讯工艺领域的展望，很大部分取决于云端/智能手机领域。
因此，该集团不排除未来会通过并购机会进一步开拓这两个市场。
我们认为，资金不是问题，因为该公司资产负债表强劲，拥有7660万令吉金现金，截至2013财年第二季时为零借贷。
我们维持佳杰科技每股1.22令吉的合理价格，主要是根据2014财年6.7倍本益比，这比小型资本股的11倍折价61%，因为该公司的市值相对较小，股票流通率也不高。
此外，我们预测佳杰科技在2013财年将派出5.4仙股息，相等于4.6%的周息率及32.1%的派息率，符合该公司自2010年4月上市以来的派息率（20.7%至33.2%）趋势。
