15/04/2017
PARKSON (5657) 百盛控股 - 复活节谈复活股 折翼天使有望复活吗？
大部分成功企业都像生物一样，经历生老病死的生命周期。不过，正如人类可以克服大病一样，部分企业都可以在濒临破产的边缘，正确面对危机，改革转型，令业绩重回正轨。
在濒临破产的一刻，该企业或被称为「折翼天使」，这个时候投资该股票，目的就希望企业改善业绩之後，股票回升，从而赚取回报。故此将这类股票称为「复活股」，亦颇为应景。
金融海啸期间，以RM3.50买进大众银行或RM2.60买进马来亚银行行，等待数年之後再出售，就是这种复活策略的例子。
金融危机之中，这类机会当然较多，但是经济不错之时，亦有个别行业或公司出现问题。
例如零售品牌必需妥善经营，令品牌历久常新。一旦品牌发展停滞不前，短则几年，长则十年之间，品牌就会出现疲态。着名品牌质量再好，一旦被新一代定位成姐姐辈的品牌，就不能再吸引新顾客，盈利亦随之而萎缩。到了全年业绩见红，也许品牌再也救不回来，股价亦会随之下挫。
这时候，如果管理层推出救亡计划，投资者或可审慎考虑，这个计划能否成功。有时候，为了救亡，公司甚至需要更换新管理层，以新人事新作风的方式处理，才能成功。故此，投资这类公司，重大变革的新闻往往会刺激股价。
最近的例子就有丹斯里锺廷森的百盛控股（PARKSON 5657），目前的情况简直是兵败如山倒，锺廷森推出多项重振计划，至今仍看不到好转之势。
股价由全盛时期的RM7-RM8跌至如今的RM0.625，百盛控股可以成为复活股吗？这就要看投资者的眼光了。
零售品牌出现问题，一般都是业务或商业模式的问题。不过除了业务荣枯之外，企业的投资计划和资本结构亦可以影响股票的估值。例如收租股丶矿业丶公用事业等行业，资产有价有巿，业务较为稳定，假如出现问题，一般都不会是业务的问题。这类公司濒临破产，几乎无一例外都是借贷率过多。
在现实情况之中，当一家企业出现问题，原因可能很多，断症已不轻易，更遑论解决问题。在某些情况，如果公司的业务是夕阳企业，管理层再能干也会回天乏力。
股市巴菲特当年就收购了美国本地的纺织厂，企图将之改革。最後他都需要放弃，出售纺织资产。所以天使折翼之後，其实大部分都不能再创辉煌。
投资复活股的专家则在芸芸问题企业之中，以研究他们业务丶投资计划和资本结构的方式，找出问题相对简单的股票。如果管理层备有方案，对症下药，解决这些问题，则有望成为投资标的。
PARKSON (5657) 百盛控股 - 复活节谈复活股 折翼天使有望复活吗？
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