2017-04-12 16:46
MPHBCAP (5237) 马化资本 - 沽售忠利21%股权．马化资本有望派息
马化资本有望进一步沽售马化保险──忠利的21%股权，使它不再受到金融控股公司的条例限制，从而可以恢复派发股息。分析员预料，它把部份现金充当股息派发、及保留部份资金作为日后收购新业务用途。
（吉隆坡12日讯）马化资本（MPHBCAP，5237，主板金融组）有望进一步沽售马化保险──忠利的21%股权，使它不再受到金融控股公司的条例限制，从而可以恢复派发股息。分析员预料，它把部份现金充当股息派发、及保留部份资金作为日后收购新业务用途。
马银行研究指出，马化资本于2015年5月7日完成以3亿5580万令吉代价，脱售马化保险──忠利的49%股权予意大利上市公司──忠利亚洲，后者拥有回购选择权，以在两年内进一步增购21%股权。
该行指出，若是未能获得国家银行批准增购马化保险──忠利的21%股权，忠利亚洲则有一项5年回沽选择权（从2015年5月7日算起），以将持有的马化保险──忠利全部股权回沽给马化资本。
若增购达持股权顶限
忠利亚洲的21%股权回购选择权截止日期日益逼近，该行认为，忠利亚洲很有可能执行其回购选择权，以增购马化保险──忠利的额外21%股权，使它在后者的持股增加至70%，达到外资持有国内保险公司股权顶限。
该行指出，若是获准进一步沽售马化保险──忠利的21%股权，而与之前收购49%股权的收购价一致，预料马化资本将取得1亿8800万令吉的资金。
目前马化资本仍持有马化保险──忠利的51%股权，若再脱售21%股权予忠利亚洲，将使其持股减至30%，使它不再是家金融控股公司，从而不再受到条例限制而可以恢复派发股息，以便将部份过剩资金派发给股东。
马化资本在柔佛州边佳兰拥有4644英亩土地，于2012年10月，州当局强制收购其中的2841英亩，总代价为1亿1500万令吉或是每平方尺仅为93仙。
较后工程部再以530万令吉或是每平方尺1令吉21仙收购额外的100英亩土地。这使马化资本剩下1703英亩土地，它的综合估值为每平方尺1令吉。
该行指出，马化资本于2014年5月向州政府当局及国家石油采取法律行动，针对边佳兰被强制收购其7块土地，以要求每平方尺的收购价调高至5令吉30仙。该公司在州政府诉讼失败，惟国油案件则在2017年4月28日下判。
该行指出，若以最坏情况为准，马化资本对国油诉讼失败，不过，若是诉讼成功，该公司将在上述2841英亩土地，获得每平方尺4令吉37仙的补偿，或达到5亿4080万令吉。
目前马化资本持有约4亿令吉现金，若成功沽售马化保险──忠利的21%股权后再获1亿8800万令吉资金，将使其现金达到5亿8800万令吉（每股82仙），这并没有把国油诉讼案件计算在内。
维持“守住”评级
该行认为，预料马化资本将把部份现金以股息派发给股东，并保留部份现金充当收购新业务，因它脱售马化保险后已失去核心业务。
该行指出，马化资本的安邦土地，万挠沙里花园联营计划及槟城直落登波雅的产业发展计划，目前还没有进一步新发展。该行将马化资本目标价定在1令吉87仙，维持其“守住”评级。
文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2017.04.12
MPHBCAP (5237) 马化资本 - 沽售忠利21%股权．马化资本有望派息
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