ESAFE (0190) 永安橡胶 - 新股上市 - ESAFE
业务
- 轮胎翻新原料
- 一站式的综合解决方案
ESAFE（永安橡胶，0190，创业板工业产品股），成立于1967年，并将于2017年4月21日上市大马交易所创业板。
ESAFE是一家轮胎翻新原料制造商，以及一站式的综合解决方案 供应商，是我国轮胎复新原料领域的先驱。
该公司生产的一系列轮胎翻新产品，都达至国际水平。其中百分之四十的产品出口至约28个国家，横跨亚洲 、欧洲和非洲，海外业务占其营业额的57.1%，而且出口率还在不断增长.
该公司为客户提供全方位的技术转移，及售后服务等一系列的后续工作。
根据ESAFE的招股书，该公司一共会公开发售7800万股。当中4800万股为新股，另3000万股为现有股票。
4800万新股
• 1250万股保留给公众投资者认购
• 1150万股保留给董事、员工，以及对公司有贡献人士认购
• 2400万股保留给投资机构和特定投资者认购
3000万现有股
• 600将私下配售予投资机构和特定投资者
• 2400万股配售予贸工部所批准的土著投资者
每股发售价为RM0.36，预计将为该公司筹集到1728万令吉，该公司会如何利用这笔筹集来的资金？
根据招股书19页，该公司计划将筹资中的1258万令吉或72.8%，投资发展生产线及自动化生产系统；而150万令吉或8.7%则用作海外品牌管理及设立智慧产权；其余320万令吉或18.5%则为上市经费。
ESAFE目前的股本为1亿9259万4000股，每股净资产RM0.29。加上所发售的4800股新股，上市后股本将扩大至2亿4059万4000股，到时候每股净资产为RM0.28。
在招股书的第185页里的损益表，从2013至2015年期间，该公司的净利都达到500万以上。
然而，在该公司最近刚公布2016年全年业绩显示，虽然营业额稍微下滑，可是净利却猛增至801万令吉，相当于每股净利3.3仙，这主要归功于原料以及分销成本降低所致。
在招股书第226页，该公司有意将40至60%的净利拿来派息。以该公司2016年财政年的每股净利大约为3.3仙来计算，股息介于1.32仙至1.98仙。
至于ESAFE未来的发展，因本地轮胎复新市场已经趋于饱和，ESAFE计划转攻海外市场，放眼未来3年内，将海外市场的营业额贡献扩大至75%。
ESAFE目前正计划与中南美合伙人通过联营方式，设立轮胎翻新厂房，地点或落于乌拉圭或巴西，而目前也正积极向当地政府索取适合地库，估计明年可正式投入营运。
以IPO发售价RM0.36来计算，本益比处在10.9倍，而周息率介于3.6%至5.5%之间。发售价属于合理，但是如果市场愿意给予该公司15倍本益比估值，那么股价则有望重估至RM0.495。
ESAFE (0190) 永安橡胶 - 新股上市 - ESAFE
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