KAREX (5247) 康樂 - 《Karex 安全套股票》
【投資問診】
《Karex
安全套股票》
簡略評論Karex這支安全套代工公司的業績。
Revenue
三年成長 48.5%，適中。
Gross
Profit margin從2013-2016年分別是：25.8%,
29.0%, 32.8%, 33.3%。
以一家代工廠來說，這不錯，而且還穩定上升。不知道是管理的當，還是原材料價格下跌造成呢？
Operating
Income Margin從2013-2016年分別是：16.6%,
18.9%, 23.86% , 21.6%。
維持在穩定水平。
派息率約30%，這水平在求成長的基礎上，是適當的。
ROE
從2013-2016年分別是：16.2%,
15.4%, 13.8% , 13.9%。
這是不錯的水平。
但是它有一個缺點，就是它不是很強力的代工，所以收脹期比較長一些，從2013-2016年分別平均是：91天,
128天,
104天,
144天。
它也沒有拖欠供應商的資本，綜合以上條件，造成它的Cash
Flow比較遜色，不過還不錯，至少不會出現嚴重現金不足現象。
它在2015-2016投入高額的投資，如果順利，對擴大銷售量的確有幫助。
以作為OEM，Karex不錯。
但是畢竟OEM不是一流企業，應該不應該作為長期持有的對象。一般持有不宜超過3-5年。
【價值估算】
以karex
Eps 7分計算，現在股價2.10，本益比３０倍，周息率才0.95%，所以實在不合理。
近期Karex
股價爆跌，那是因為本益比最高去到50倍，所以必然需要下跌，回歸本來合理價值。
Karex
就算給它２０倍本益比計算，合理股價也在1.40左右。
就算樂觀給它業績在今年增長２０％，EPS
8.4分，以15-20倍本益比計算，股價也只在1..26-1.68左右。
而目前Karex
股價仍處於下跌中，未見停止。
所以，在技術圖表沒有出現明顯的止跌跡象，就不應該投資Karex。
KAREX (5247) 康樂 - 《Karex 安全套股票》
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