8/03/201718:33
IWCITY (1589) 依斯干达海滨城 - IWH注资整合滨海城市 林刚河壮大发展版图
（吉隆坡7日讯）根据消息透露，购得一马发展有限公司的大马城项目而成为企业焦点的产业大亨丹斯里林刚河，据悉已搁置其旗舰公司依斯干达滨海控股私人有限公司Iskandar Waterfront Holdings（IWH）的上市计划。
据熟悉林刚河的人士透露，他预计合并滨海控股和上市公司依斯干达滨海城市（IWC,1589,产业组））的资产。滨海城市股价自今年初以来几乎翻了一番。
通过资产注入活动，滨海控股将与子公司滨海城市合并，成为一个更大型的产业公司，其中包括在大马城的36%有效股权。该计划将简化多元股权架构。
此外，合并公司预计进行发新股和献售股以筹集资金。供股规模尚不清楚，但足以满足最低25%公众持股量的要求。
目前，林刚河通过持股90%的Credence Resources私人有限公司持有滨海控股的63.15%股权，而Kumpulan Prasarana Rakyat Johor私人有限公司持余下的36.9%。同时，滨海控股持有滨海城市的47.2%股权。
滨海控股明显大于滨海城市。它是柔佛金海湾（Danga Bay）海滨城市大部分填海地的主要发展商，以及拥有大马城项目的股权。
据了解，换股协议的确切估值有待董事部批准。
消息说：“估值必须对少数股东公平。由于此次交易是关联交易，所以控股股东将无资格投票。少数股东将必须作出决定。”
《The Edge》财经日报引述银行界的分析说，滨海控股合并公司的配股计划已获强烈兴趣。这是由于地库坐落于策略地点，以及估值利好。
有趣的是，国库控股和雇员公积金通过依斯干达投资公司，在滨海控股的一些子公司拥有显著股权。这包括滨海控股子公司如Iskandar Coast和Iskandar Waterfront私人有限公司。
关键将是滨海城市和滨海控股之间的换股交易的估值。虽然合并将对现有小股东造成稀释，但也使他们获得更大的资产池。
基于净收购成本，滨海控股在大马城项目的股权值31亿7000万令吉。该公司通过持股60%的联营公司，拥有大马城项目的60%股权。联营公司的总净收购成本为53亿令吉。
此外，滨海控股在柔佛有4300英亩地，其中一些还没有被填土。
然而，这么大规模的地库价值不可能一夜间释放。与大多数发展商一样，地库通常较修订后的净资产值折价。
截至去年12月杪2016财政年，滨海城市净亏1500万令吉，而上财年同期净赚684万令吉。这主要由于产业发展业务的收入急剧下降，从1亿6930万令吉下挫86%至2740万令吉。
根据大马公司委员会的文件，滨海控股在2015财年取得3亿3930万令吉盈利，营业额为8亿7320万令吉。目前无法获取2016财年财报。
根据上周五收盘价为1.64令吉，滨海城市目前估值为13亿5000万令吉。滨海城市于周一暂停交易，直至本周四恢复交易。
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