WELLCAL (7231) 纬钜集团 - 浅谈WELLCAL~BY乡下小子
WELLCALL 一间派发股息特别大方的公司， 在 2014年 股数拆细以后， 价格就一直在 RM2块上下徘徊， 现在是RM1.96
（7.2.2016的价格）。 至于股息方面， 全年9.2仙的股息， 算起来有接近4.7% 周息率。 那到底能不能值得投资呢？ 废话少说，
直接进入主题。 这一次因为才出年报不久， 就没有了季报分析。
~~~公司简介
这间公司是一间
专门生产橡胶喉 (Rubber hose)， 在这个领域也超过20年了。 在全球拥有超过 180多个公司顾客支持业务。 目前公司的产品范围包括， air and water, oil and gas, welding, automotive, ship building, abrasion, food and beverages and chemical applications。
公司主要是做外国生意， 业务遍布超过 70个国家， 占了公司的营业额 90.5%, 至于国内市场营业额只有 9.5%. 所以全球经济走向对于公司来说特别重要， 尤其是如果有替代产品， 产品多样化， 或新的市场都会影响到公司的营业额增加或减少。 另外马币贬值的话， 对于公司来说也是好消息。
有一点， 股息派听到会比较喜欢的， 公司在派息方面， 都会维持至少派出 50% 那年的公司盈利, 来回馈给予股东。 今年就创下98%， 几乎派完所赚的盈利。
~~~公司管理层
公司领导人兼创办人之一， Mr. Huang Sha ， 61岁， 台湾籍的马来西亚公民。 拥有在这个领域超过30多年经验，目前职位是Group Managing Director。 他的儿子 (Mr. Huang Kai Lin, 32岁）也进入了管理层，目前是 Alternate Director to Mr. Leong Hon Chong， 目前另外一个公司创办人， Mr. Leong Hon Chong, 71岁， 目前职位是 Executive Director ， 拥有的股数是三位创办人最少的一个， 从年报看起来， 他在公司的影响力不如另外两个， 负责公司内政和市场营销这一块。特别一点， 公司大股东， Mr. Tan Kang Seng， 接间持有 11%以上的股份， 虽然目前职位是Non-Independent Non-Executive Director ， 挂个名， 但是也让自己的儿子进入管理层了， Mr. Tan Kang Foon (26岁）， 职位跟父亲一样， Non-Independent Non-Executive Director 。
~~~年报分析 （AR 2016）
1）营业额， 税前盈利， EPS
营业额的话， FY2016 年有 RM134.47million， 对比去年下降大约14.9%。 年报图表显示过去六年来， 有高有底， 但是今年营业额还是打断了过去三年上升的记录。公司表示主要是全球对于橡胶喉需求缓慢。 无论是出口或国内的市场营业额都是下滑的。
至于税前盈利也是一样， 今年也打断了过去五年上升的记录， 今年税前盈利有 RM39.765million， 大约下降了18.07%， 对比去年。
EPS 方面， FY 2016 全年 9.43仙， 对比去年， 下降了 3.02仙。 打断了过去五年 EPS 成长的记录。
2）股息和 资产回报率 （Return On Assets）
股息， 今年股息有 9.20仙， 跟去年打平手， 但是也是打断过去五年股息不断增加的记录。 不过今年算不错了， 因为业绩不是很好， 公司还是同样派发了跟去年一样的股息。
资产回报率 （Return On Assets- ROA）， FY 2016 有 22.91%, 对比去年 33.58%, 下降了 10.67%. 值得提的是， 公司过去五年 ROA， 都是维持在 20% 以上。
3） 现金和债务方面
现金的话， 今年是 RM36.829million, 增加了 0.9%, 对比去年。 至于负债的话， 也是上了3.7%, 今年有RM18.258million, 公司表示负债主要是用在新的工厂上。
4）财报小地方
管理层特别提到， 今年支出比去年减少了 RM18.946million， 主要因为生产力提升和控制支出， 虽然不利因数还在， 比如原料价格不稳定和国际货币汇率不稳定。 这里的减少支出， 个人认为，公司确实做得不错。
5）管理层对于 FY2017 的看法
管理表示目前新兴和发展国家对于橡胶喉需求逐渐恢复当中。 接下来， 公司为了要确保跟上时代， 会加强研究这方面和工厂机械化。 但是对于短期来说， 原料价格上升和汇率波动的问题还是公司头疼的因数。 所以新的一年， 管理层表示是一个挑战年， 但是还是希望业绩达到一个好的成绩。
6）Trade and other receivables & trade and other payables
Receivable 方面， 今年下降了 大约44%， 目前还有 RM 7.33million 左右。 至于 Payable 方面，也是下降了 大约 34.6% 左右， 目前有 RM 13.259million. 个人在这里是有一个疑问， 为何不还贷款， 反而把大部分的钱还给供应商呢？
7) Inventories
FY2016 ，有 RM16.797million, 下降了大约 16%。 原料部分，这里下降了比较多， 个人认为原料价格可能偏高， 导致公司没有进这么多货。
~~~个人分析
看起来啊， 公司是不错， 周息率也有 4.7%。 但是我自己跑去分析了一个数据， 发现到它的每个季度营业额是 RM30million - RM40million之间，五年下来， 只有两个季度是突破 RM40million。 简单的来说， 个人认为公司成长暂时看不到前景， 但是， 这间公司如果拿来收股息的话， 是不错。 所以在财报里， 30大股东， 你会看到不少基金， 银行有持股哦。
作者
乡下小子
这篇文章纯粹作者看法，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享作者的功课，本人与作者"怒"不对你的盈亏负任何责任，谢谢。
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