HEVEA (5095) 亿维雅 - HEVEABOARD BERHAD( INDUSTRIAL PRODUCT/工业产品股)
人生中的第一份功课,劳烦前辈们指点
HEVEABOARD BERHAD( INDUSTRIAL PRODUCT/工业产品股)
主要业务: (1)生产及销售刨花板(chipboard)
(2)生产及销售现成组装木制家具(Ready-to-AssembleWooden Furniture)
销售渠道: 马来西亚,大多数出口到国外,如:中国、日本、美国、欧洲各国家、印度、阿联酉、东南亚各国、台湾、澳洲等。其中以中国和日本占大多数,差不多占据总营业额的一半。
FINANCIAL YEAR
|
REVENUE
(RM’000)
|
NET PROFIT
(RM’000)
|
EPS (CENTS)
|
NTA
|
DPS (CENTS)
|
2011
|
373,049
|
3,341
|
3.70
|
2.12
|
0.00
|
2012
|
372,597
|
15,477
|
17.12
|
2.22
|
1.00
|
2013
|
389,508
|
22,459
|
24.84
|
2.55
|
0.00
|
2014
|
307,249
|
30,176
|
31.70
|
2.66
|
0.00
|
2015
|
503,309
|
73,571
|
17.94
|
0.78
|
2.75
|
2016
|
FINANCIAL YEAR
|
ROE
|
CURRENT RATIO
|
D/E RATIO
|
2011
|
1.72
|
1.26
|
1.18
|
2012
|
7.42
|
1.24
|
0.97
|
2013
|
9.72
|
1.30
|
0.83
|
2014
|
11.15
|
1.72
|
0.52
|
2015
|
21.29
|
2.21
|
0.39
|
2016
|
FINANCIAL YEAR
|
LONG-TERM BORROWINGS (RM’000)
|
SHORT-TERM BORROWINGS (RM’000)
|
TOTAL OF BORROWINGS (RM’000)
|
CASH AT HAND AND BANK (RM’000)
|
2011
|
116,984
|
47,498
|
164,482
|
17,251
|
2012
|
87,379
|
49,538
|
136,917
|
27,711
|
2013
|
63,393
|
58,405
|
121,798
|
32,295
|
2014
|
41,656
|
40,513
|
82,169
|
35,632
|
2015
|
23,215
|
35,557
|
58,772
|
122,874
|
2016
|
FINANCIAL YEAR
|
NET OPERATING CASH FLOWS
|
NET INVESTING CASH FLOW
|
NET FINANCING CASH FLOW
|
CASH AND CASH EQUIVALENTS
|
2011
|
32,226
|
(9,212)
|
(34,134)
|
10,760
|
2012
|
42,118
|
(3,081)
|
(26,207)
|
23,590
|
2013
|
38,283
|
(9,531)
|
(24,841)
|
27,501
|
2014
|
49,709
|
(10,835)
|
(30,093)
|
34,354
|
2015
|
139,776
|
(8,066)
|
(44,882)
|
121,224
|
2016
|
HEVEA成立于1994年,2015年1月12日在大马交易所上市。2008-2009年期间,HEVEA面对金融风暴的打击,业务急转直下,欠下银行超过两亿令吉的债务,公司几乎破产。当时,公司负责人向法庭申请禁令,阻止债权人接管行动。过后便励精图治,撤换管理层,苦心经营,并于2011年10月10日解除禁令,并按时还债。终于在管理层出色地经营之下,不但还清了大量的债务,同时还交出出色的成绩单。
2015年,HEVEA更是由净负债公司转变为净现金公司,公司D/E Ratio仅有0.39(远低于1.0),并且拥有庞大的现金流。
HEVEA向国内外投资者展现了卓越的管理能力及赚钱能力。同时,管理层亦具备大野心,相信不久的将来,HEVEA将善用手上的庞大现金,进行更多领域的投资,会有更进一步突破。
分析:
(1) HEVEA是一家赚钱能力非常强的公司,近几年不仅清除了大部分债务,税前税后盈利更是不断突破。2015年更是创下营业额和营业额新高。2016年年报虽然还未呈报,不过从季报的表现来看,相比2015年,应该还会有所突破。这些归功于HEVEA提升了产品品质,生产了没有木屑异味的CHIPBOARD,大受日本和中国市场的青睐,来自这两国的订单更是源源不绝,再加上受到马币兑美金利率走软,也增加了HEVEA在出口上的优势。其次,由于HEVEA解决了大部分的债务,所以减少了许多原本用来支付银行贷款的利息费用,亦帮助增长了不少盈利。
(2) HEVEA的股东回酬率(RETURN OF EQUITY)从2011年开始计算,每年都在上升,2015年更是达到21.29%,平均每年10.27%。成长率理想。
(3) CURRENT RATIO几乎每年都有增长,2015年达到2.21(>1.5)显示公司财产远大于负债,加上强劲的现金流,显示公司财务上非常稳定和健康,就算未来公司不赚钱,也绝对不会 出现周转不灵的问题。
(4) HEVEA目前唯一的缺点就是派息过低。在过去数年以来,仅有2012年派发过每股1仙的股息。不过这个局面在2015年开始有所改善,派发了每股2.75的股息,这可是历年以来派息最多的一年。之前之所以会出现派息少的问题,原因是在于公司使用了大部分盈利来偿还债务。相信未来在没有债务问题的困扰之下,HEVEA派息少的问题将逐渐改善,派发更多的股息给予投资者。
总结:
HEVEA是家被低估(P/E低过10),拥有高度成长率,而且财务非常稳定的净现金公司,是非常值得长期持有的公司。
-by PETERCHEONG -
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