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HEVEA (5095) 亿维雅 - HEVEABOARD BERHAD( INDUSTRIAL PRODUCT/工业产品股)

人生中的第一份功课,劳烦前辈们指点


HEVEABOARD BERHAD( INDUSTRIAL PRODUCT/工业产品股)

主要业务:     1)生产及销售刨花板(chipboard
(2)生产及销售现成组装木制家具(Ready-to-AssembleWooden   Furniture)

销售渠道 马来西亚,大多数出口到国外,如:中国、日本、美国、欧洲各国家、印度、阿联酉、东南亚各国、台湾、澳洲等。其中以中国和日本占大多数,差不多占据总营业额的一半。

  
FINANCIAL  YEAR
  
REVENUE
  
(RM’000)
NET  PROFIT
  
(RM’000)
EPS  (CENTS)
NTA
DPS  (CENTS)
2011
373,049
3,341
3.70
2.12
0.00
2012
372,597
15,477
17.12
2.22
1.00
2013
389,508
22,459
24.84
2.55
0.00
2014
307,249
30,176
31.70
2.66
0.00
2015
503,309
73,571
17.94
0.78
2.75
2016
  
FINANCIAL  YEAR
  
ROE
CURRENT  RATIO
D/E  RATIO
2011
1.72
1.26
1.18
2012
7.42
1.24
0.97
2013
9.72
1.30
0.83
2014
11.15
1.72
0.52
2015
21.29
2.21
0.39
2016
  
FINANCIAL  YEAR
  
LONG-TERM  BORROWINGS (RM’000)
SHORT-TERM  BORROWINGS (RM’000)
TOTAL  OF BORROWINGS (RM’000)
CASH  AT HAND AND BANK (RM’000)
2011
116,984
47,498
164,482
17,251
2012
87,379
49,538
136,917
27,711
2013
63,393
58,405
121,798
32,295
2014
41,656
40,513
82,169
35,632
2015
23,215
35,557
58,772
122,874
2016
  
FINANCIAL  YEAR
  
NET  OPERATING CASH FLOWS
NET  INVESTING  CASH FLOW
NET  FINANCING CASH FLOW
CASH  AND CASH EQUIVALENTS
2011
32,226
(9,212)
(34,134)
10,760
2012
42,118
(3,081)
(26,207)
23,590
2013
38,283
(9,531)
(24,841)
27,501
2014
49,709
(10,835)
(30,093)
34,354
2015
139,776
(8,066)
(44,882)
121,224
2016

公司背景:

HEVEA成立于1994年,2015年1月12日在大马交易所上市。2008-2009年期间,HEVEA面对金融风暴的打击,业务急转直下,欠下银行超过两亿令吉的债务,公司几乎破产。当时,公司负责人向法庭申请禁令,阻止债权人接管行动。过后便励精图治,撤换管理层,苦心经营,并于2011年10月10日解除禁令,并按时还债。终于在管理层出色地经营之下,不但还清了大量的债务,同时还交出出色的成绩单。

2015年,HEVEA更是由净负债公司转变为净现金公司,公司D/E Ratio仅有0.39(远低于1.0),并且拥有庞大的现金流。

HEVEA向国内外投资者展现了卓越的管理能力及赚钱能力。同时,管理层亦具备大野心,相信不久的将来,HEVEA将善用手上的庞大现金,进行更多领域的投资,会有更进一步突破。

分析:
(1)   HEVEA是一家赚钱能力非常强的公司,近几年不仅清除了大部分债务,税前税后盈利更是不断突破。2015年更是创下营业额和营业额新高。2016年年报虽然还未呈报,不过从季报的表现来看,相比2015年,应该还会有所突破。这些归功于HEVEA提升了产品品质,生产了没有木屑异味的CHIPBOARD,大受日本和中国市场的青睐,来自这两国的订单更是源源不绝,再加上受到马币兑美金利率走软,也增加了HEVEA在出口上的优势。其次,由于HEVEA解决了大部分的债务,所以减少了许多原本用来支付银行贷款的利息费用,亦帮助增长了不少盈利。
 

(2)   HEVEA的股东回酬率(RETURN OF EQUITY)从2011年开始计算,每年都在上升,2015年更是达到21.29%,平均每年10.27%。成长率理想。
 

(3)   CURRENT RATIO几乎每年都有增长,2015年达到2.21(>1.5)显示公司财产远大于负债,加上强劲的现金流,显示公司财务上非常稳定和健康,就算未来公司不赚钱,也绝对不会 出现周转不灵的问题。
 

(4)   HEVEA目前唯一的缺点就是派息过低。在过去数年以来,仅有2012年派发过每股1仙的股息。不过这个局面在2015年开始有所改善,派发了每股2.75的股息,这可是历年以来派息最多的一年。之前之所以会出现派息少的问题,原因是在于公司使用了大部分盈利来偿还债务。相信未来在没有债务问题的困扰之下,HEVEA派息少的问题将逐渐改善,派发更多的股息给予投资者。

总结:
HEVEA是家被低估(P/E低过10),拥有高度成长率,而且财务非常稳定的净现金公司,是非常值得长期持有的公司。
-by  PETERCHEONG -

*新手入场,以上纯属分享个人功课,分享目的是希望得到各位前辈的指点,提升自己。望各位前辈不吝赐教,指点不足之处,以及改进方法。感激不尽J*



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