LIIHEN (7089) 利興工業 - 1389. 【奶牛家私股】- LIIHEN(7089)全年盈利进步31%, 派发10仙SPECIAL DIVIDEND!

LIIHEN (7089) 利興工業 - 1389. 【奶牛家私股】- LIIHEN(7089)全年盈利进步31%, 派发10仙SPECIAL DIVIDEND!

LIIHEN(7089)虽然没有交出历史新高的盈利，不过EPS = 11.4 cent也算是历史第二高，YOY进步12%。相比FY2015, LIIHEN全年的营业额以及净利分别进步了 14%以及31%。最让人惊喜的是LIIHEN竟然派发了10仙的Special Dividend，比去年足足多了4分。而且根据以往的管理，4月/5月应该会再公布4仙的FINAL Dividend，FY16全年的派息有望达到26仙，


以下是LIIHEN从2012 -17年的股价涨幅：

2012 = 55.69%
2013 = 23.85%
2014 = 73.91%
2015 = 185%
2016 = 19.92%
2017 = 10.34%

LIIHEN的股价连涨6年，今天股价收在RM3.52的历史新高，长期持有LIIHEN这家奶牛股的投资者一定是【笑】了。

 最新一个季度的Net Profit Margin = 12.17%,主要是因为Q4的美金汇率 = 4.32， 比去年同去的4.27高了不少。此外，公司营业额RM168.506 mil也是历史新高，主要是因为销售的volume上升了10%。

 以全年的盈利来看，LIIHEN的盈利短短的两年从RM28.776 mil不停上涨到现在的RM74.736 mil，全年盈利站在历史新高。而股价也在今天突破历史新高RM3.52.

**笔者包括了未来可能会派发的4仙Final Dividend，如有错误请多多见谅。

上图是LIIHEN过往10年的EPS以及DPS对比，假设未来会公布4仙的Final Dividend，全年的派息率 = 62.61%。

16Q4的美金汇率是近5年的高峰，照理说盈利应该是历史新高。笔者在上图找到了答案，公司最新季度蒙受了RM2.536 mil的外汇亏损以及RM2.436 mil的Hedging losses。而去年的外汇盈利以Hedging Profit则是RM2.613 mil以及RM2.609 mil。同样的情况也发生在HARTA的身上，营业额新高却被Hedging loss给拉低了盈利。

笔者估计是因为管理层没有想到USD/MYR会暴涨到4.45以上，他们的Forward Contract Rate可能是4.20 - 4.25之间，因此才会有Hedging losses。

因此以OPERATING PROFIT 计算的话，这个季度盈利是非常可观，甚至可以说是历史新高。



总结:

• LIIHEN现在RM96.782 mil的Net Cash position处于退可守，进可攻的有利位置。公司可以继续扩张或者派发股息回馈股东，就像最新季度派发10仙特别股息一样。
• 现在最重要的挑战就是劳工短缺以及原料价格上涨，不过公司会透过成本控制以及研发新产品来增加营业额。
• 管理层相信FY17可以交出不错的业绩，而且美金现在保持在4.4以上的水平，这对家私领域是非常有利的。

Harryt30

18.10p.m.

2017.02.22

LIIHEN (7089) 利興工業 - 1389. 【奶牛家私股】- LIIHEN(7089)全年盈利进步31%, 派发10仙SPECIAL DIVIDEND!

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