TEKSENG (7200) 德成 - TEKSENG 德成控股 – 抛售过度，吸纳机会出现？
TEKSENG是近2个月暴跌幅度大的一支股票，相信大家对它一点都不陌生。其股价在两个月内从RM1.27暴跌至目前的RM0.89，相等于30%的跌幅。TEKSENG-WA的跌幅更深，从RM1.01跌至目前的RM0.64，高达37%的跌幅。
自“裁员风波”后，TEKSENG出面澄清说其持股50.69%的【TS SOLARTECH】所实施的措施，只是为了优化雇员生产力和降低长期营运成本。这项措施并没有对【TS SOLARTECH】业务运作造成影响，因目前留任的员工人数仍有约500人，足以填满旗下产线需求，让位于槟城的业务正常运作。
股价近2个月的大幅度抛售主要因为投资者将裁员诠释成【TS SOLARTECH】业务进度不如。那么，经历了一波的抛售后，现在的TEKSENG是否重燃进场的机会呢？
回归基本面，TEKSENG的太阳能业务目前拥有7条太阳能电池生产线，总产能为490MW，利用率介于60%至70%。TEKSENG所生产的太阳能电池主要售出到台湾及中国，占其出口量80%。TEKSENG和中国以及台湾客户方面将近达成高达RM40m的交易，而这是该公司无意放慢其业务的主因之一。其原定的太阳能电池厂计划将照常进行。TEKSENG将追加3条太阳能电池生产线，预期将在明年投入生产。上述3条产线将再额外增加210MW，总产能将可达700MW。
基于TEKSENG的太阳能业务合伙伙伴是台湾的【SOLARTECH ENERGY】，再加上其主要客户来自于台湾，因此台湾的太阳能领域的好坏将直接影响TEKSENG的业务。回顾今年7月至9月的期间，台湾的太阳能矽晶圆 (Silicon Wafer) 价格在短短2个月内价格下滑了23.9%。
整体太阳能的买气迅速下滑。 一些台湾的太阳能企业面临减产，以及选择性接单的情况，借以度过近期不景气的低潮期。除了降低产能利用率之外，各家厂商在不愿意降价情况下，选择流血接单。因此，台湾太阳能企业所交出的月度业绩非常不乐观。本专页相信台湾太阳能领域的低迷已直接影响TEKSENG的业务。
然而，太阳能电池报价自10月开始跌深反弹，且订单回流。因太阳能电池报价持续升温，【SOLARTECH ENERGY】已甩开亏损交易，可以达到不赔钱销售了。太阳能供应链这波跌深反弹潮，报价反弹最明显以矽晶圆为主，看来市场反转比预期来得快。
大家可以自己去GOOGLE寻找这些资料。假设以上全部属实，本专页相信TEKSENG的业务影响程度不会太大，最多只是1至2个季度，之后就会全面复苏。别忘了，TEKSENG还有一项业务，生产塑胶产品，占了2016年盈利的45%。TEKSENG的塑胶产品业务在FY16Q2创下盈利新高，证明了此业务还有增长空间，而且需求比去年更好。
目前，TEKSENG的PE是6.61倍，股息率3.37%。假设TEKSENG在未来的一年只交出RM40m的盈利，其每股盈利将会是11.5仙。以10倍PE计算，TEKSENG的每股潜在价值是RM1.15。因此，TEKSENG目前的价位RM0.89仍属低估。
从技术图表来看，TEKSENG已来到关键的支撑价位RM0.88。股价有可能继续往下跌，也可能从此处反弹。目前，TEKSENG的股价像是把从高处跌下来的利刀，任何人茫然去接都会割伤手。但是，机会往往在危机中诞生，不是吗？
再以个反向思维去思考，目前这个便宜价位不趁机吸纳，难道要等到台湾太阳领域全面复苏，表现也反映在业绩上，才开始买入？
基于不知哪里是底部，最好的方法是分批买入，然后长期持有。长期来说，本专页认为TEKSENG是支稳胜的股票。大家可参考早前分享关于TEKSENG的文章：
https://www.facebook.com/rhresearch/posts/1306174222727527
纯属分享！
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TEKSENG (7200) 德成 - TEKSENG 德成控股 – 抛售过度，吸纳机会出现？
