OPENSYS (0040) 傲奔系统 - 傲奔系统 OPENSYS – 浅谈业务&业绩
OPENSYS成立于1995年，在2004年1月上市于大马创业板，主要是一家专为金融业服务的科技公司。它最主要的产品为自动交易机械和“现金循环机” (Cash Recycling Machine) 。这些服务机可提供现金回收，支票存款和账单支付等等，以降低对人手的依赖，同时强化客户便利。
在本地， OPENSYS已经为许多大型银行，保险公司和电信公司提供这些服务机，包括【MAYBANK】、【CIMB】、【UOB】、【RHB】、【DIGI】等等。
OPENSYS的优势在于CRM机。如无意外，它在本地并未有任何竞争对手。CRM机是一部融合了ATM机和CDM机功能的现金回收再利用服务机。CRM机可以接受现金存款，然后再“回收”重新分配到现金提款。因此，这部机可大幅度降低银行成本约30%，也可省去很多工作，例如现金保养，现金处理，空间租用，硬件和软件。
除了可省去大约 30%的开销, CRM机也提供了更好的服务水平。银行的客户可省去在ATM机提款，然后在CDM机存款的时间。CRM机可以一次性地完成这两点。
OPENSYS的科技搭档是日本的 【OKI ELECTRIC】。 【OKI】是CRM机的鼻祖，早在1982年就研发及推出了这现金循环科技。
除了CRM机，OPENSYS的产品也包括支票存款机 (Cheque Deposit Machine)。通过将支票存入，这部机可以通过互联网进行传输以及电子资金转账。此外，OPENSYS在电信和保险行业使用的缴费服务机可让客户支付账单，重装预付卡和使用现金、支票、信用卡和续约保险费。 OPENSYS通过提供硬件和软件，修改商业应用程序和分发软件更新，来管理整部机。
OPENSYS在上个星期发布了FY16Q3的业绩，其盈利按年按季分别下滑2%和10%。虽然跌幅不大，但是这盈利属于低于预期的业绩。管理层曾在FY16Q1季报里提到，OPENSYS在第一季度获得的CRM订单已经超越去年一整年的订单，预计可在剩余的FY16里作出显著的贡献。然而，OPENSYS却迟迟无法在FY16Q2和FY16Q3交出满意的盈利表现。早前因看好公司今年表现而买入的股友，纷纷在业绩出炉后抛售OPENSYS，符合了“希望越大，失望越大”这句词语。
OPENSYS在FY16Q3的营业额按年按季增长87%和41%，还创下历史新高。营业额的暴增意味着它已纳入非常多的CRM销售量。然而，盈利的不变主要因为赚幅受压。值得一提，OPENSYS的生产原料大约有70%是从外国采购，而其业务只是专注在本地市场，营业额全数以马币交易。OPENSYS也不曾利用任何金融工具来进行外汇对冲。
因此，当美金兑马币走强，它的利润率肯定受到某种程度的影响。换句话说，OPENSYS的赚幅很多时候取决于外汇的流动率。它在FY14和FY15的平均服务机赚幅是18%，然而在FY16Q3的赚幅只有区区的10%。按照目前美金兑马币的走势 (4.45左右)，就算营收和订单再高，OPENSYS的盈利预计难有作为。
此外，OPENSYS的另一项非经常性收入，维修服务及业务流程外包业务，也在FY16Q3走软。实际上，这项业务是OPENSYS的主要盈利来源，而不是CRM机销售。这项业务的贡献一直都很平稳，然而却在FY16Q3按年按季分别下滑12%和14%，是近2年以来的低点。管理层并未在季报中作出任何解释。
目前，本地的ATM机和CDM机的数量大约在16,000左右，年增长率5%。OPENSYS的CRM机渗透率只有区区的6%左右。假设全部本地银行开始在它们的分行安装CRM机，单单是替换这批旧的ATM机和CDM机，这潜在市场可想而知。
但是，回归现实，在马币巨贬的情况下，OPENSYS下个季度的业绩也预计难有作为。它的赚幅最早或许也得在半年后才开始恢复。目前，OPENSYS的PE为17倍，在无法达到预期的情况下，已属偏高。股价还有近一步的潜在下跌空间，短期的支撑价位处在0.335。
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