OCK (0172) - OCK集团重大宣布 -收购【SEATH】进军越南
OCK主要业务是提供电信网络服务。这业务占了OCK去年营业额的81.8%。目前，OCK在大马拥有133座电信塔，也是国内最大的电信支持服务供应商。
在今日(8/4)闭市后，OCK提议通过60%间接拥有的子公司【OCK VIETNAM】，以USD50m收购【SOUTHEAST ASIA TELECOMMUNICATIONS】，简称【SEATH】，100%的股权。这次的收购并没有透过发新股，全部以现金完成。基于【CAPASIA TELECOMMUNICATIONS】握有【OCK VIETNAM】另40%的股权，因此这次的收购双方必须签署协议书，来规范各自的权利。
【SEATH】成立于2009年9月，主要涉及开发、经营和租赁出无线电讯收发站。目前，【SEATH】拥有1938座无线电讯收发站，主要租给越南的移动网络运营商。【SEATH】也是目前越南最大的无线电讯收发站业主。此外，【SEATH】还有3间子公司涉及另一项业务。为了避免业务复杂化，【SEATH】会先将这3间子公司脱离集团，才转让给【OCK VIETNAM】。
翻看【SEATH】近几年的业绩，它在FY14和FY15的净利分别是USD1.78m (RM7.25m)和USD1.82m (RM7.43m)。因此，以USD50m收购价来算，PE是27.5倍左右，非常的高! 【SEATH】目前的净资产是USD27.96m，以USD50m收购也似乎不合理。或许【OCK VIETNAM】愿出高价收购，是因为看中了【SEATH】未来的持续性盈利。【SEATH】拥有收发站的长期租赁合同，介于5至10年。
近来，OCK非常积极地发展和扩充自身的电信网络业务。在去年12月，它 获得一份电信塔建筑合约，以发展缅甸920座电信塔建筑工程。通过这次的收购，OCK将踏足越南电讯市场，以及在未来获得持续性的收入。
随着移动电话和数据对全球越来越重要，移动网络运营商所面临的挑战也逐渐增加。维持这些收发站，更需要大量的资本支出和运营成本。因此，透过收购【SEATH】，【OCK VIETNAM】可以让其客户共享这些设施，以降低运营成本。
OCK的FY15全年盈利高达RM24.68m，是上市以来新高。这主要归工于电信网络服务所带来的较高收入。在今年6月，OCK的缅甸电信塔建筑工程也成功获得USD40.2m的融资。只要收购【SEATH】成功，缅甸电信塔建筑工程也进行顺利，OCK的未来业务前景肯定值得期待。
一旦收购【SEATH】完成后，【SEATH】未来60%的盈利将会纳入OCK的账面。以【SEATH】FY15的RM7.43m盈利来推算，OCK将会得到RM4.46m的贡献。假设OCK未来的一年盈利RM30m，以10-12倍PE推算，OCK的潜在价值是在RM0.38-0.45之间。从价值投资角度来看，现在股价RM0.825的OCK似乎已经超值了。
但，市场本来就是一个不理智的地方。这项收购对于OSK也算是个利好，拥有潜在的短期操作价值。从技术分析面来看，OCK股价在过去5个月处于横摆阶段。以目前在三角形里的走势，OCK似乎有能力在短期内突破阻力点0.84。再加上今天的收购提议，OCK已经拥有了足够的动能和突破条件(消息面+技术走势)。
OCK股价能否突破前期高点，再创新高？明天我们拭目以待。
纯属分享！
#OCK
OCK (0172) - OCK集团重大宣布 -收购【SEATH】进军越南
https://www.facebook.com/rhresearch/photos/a.1200196869991930.1073741828.1200094743335476/1257775254234091/?type=3&theater
