经营范围
* Manufacturing and trading of non-woven products
* Manufacturing and distribution of resinated felts
* Manufacturing and distribution of felts and manufacturing of parts and accessories for vehicles with four or more wheels
经营表现
* 营收稳健增长，净利增长较缓慢
* 流动比和速动比健康
* 库存和应收账款相对净利持续走低
* roa，roe，roic还不错，呈上升趋势
* 毛利润率稳定，净利润率波动上升
* 营运开支相对毛利润稳健上升
* 折旧相对毛利润走低
* Dupont三项指标健康
* 营运资本呈上升趋势
* 自由现金流不理想
* 营业现金流还不错
* 现金循环周期稳定
* 杠杆下滑，逼近历史低点
* 董事持股64%
* 基金持股2.1%
Chairman’s Statement
* 营收增加9.1%，净利增加80%
* 主因：日本和泰国的不织布销量增加，汇率
* 毛布业务：本地空调的营收增加3成。天气温热，预计国内外销量会不错
* 毛布业务：印尼新厂的两条生产线完工投产
* 毛布业务：中国的贸易子公司收了，看不到贸易机会
* 毛布业务：泰国汽车市场黯淡，暂时不把本地生产线迁移过去
* 毛布业务：前景预计保持FY2015的表现
* 不织布业务：中国和东南亚市场需求迅速上升
* 不织布业务：预计客户需求提高，引进新机器，扩充产能
* 不织布业务：FY2015销量增加14.8%，预计表现会更好
操作
* 目前股价RM0.38，PE 9.50，DY 1.84
* 近几年的营运表现还算不错
* 现金循环周期非常稳定，不错
* 自由现金流是问题
* 产品需求稳定，不过没有竞争优势
* 根据DCF模型推算，推荐的买进价为RM0.32
OCNCASH (0049) - 元宙集团 OCNCASH 0049
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