我想很多人都知道，
星期五Airasia发生了一件大事，
但是确实知道什么事的人不多，
很多人都是懂一点不懂一点，
我就以我一贯讲故事的方式，
去讲解一件事情。
其实很简单，
就是Airasia发了一些新股，
然后由Airasia的大老板买到完。
以市价RM1.84的价格买入，
但是扣掉即将发的股息RM0.04，
所以是以RM1.80的价格买入。
很多人对这件事做出评论，
当中的负评多数是一个重点，
就是利润稀释。
利润稀释简单来说就是，
本来公司赚RM1000，
股票数量是1000，
所以EPS是RM1，
现在股票数量增加了（假设20%），
那么RM1000的利润，
除以1200，
EPS剩下RM0.83，
利润被稀释了。
但是不要忘记，
公司在发新股的同时，
是收获了一笔钱，
那就是大股东认购新股的钱，
到底利润是否被稀释，
要取决于公司如何好好利用那笔钱。
首先，我们先从净资产算起。
最新季报显示Airasia的NTA per
share是RM1.60
（4.447b/2.782b）
（Equity/Total Share Number）
新股发布后，
Equity增加了1.006b
Total Share Number会增加0.559b
(4.447+1.006)/(2.782+0.559)
NTA per share会变成RM1.63，
增加了３ｓｅｎ。
ＥＰＳ方面就难计算了，
ＡｉｒＡｓｉａ的ＲＯＥ是１２．１５％，
也就表示公司拿到的ＲＭ１ｂ资金，
要达到或超过１２．１５％的回筹，
才能使到利润不被稀释，
我们先来看看这笔钱花在哪里。
３４％用来还债，
２７．３％用来买关于飞机零件的东西
１０．３％用来建KLIA2的总部
28.2% 用来做日常生活的开销。
简单来说就是还债和发展。
也就是说短期来看，
这笔钱的效用是达不到12.15%的利润，
因为债务的利息只是4-6.5%，
但是这个时候还债有一个好处就是，
马币走强而债务多数是美元，
所以可以省下一笔。
这个时候发展也是好时候，
因为预测油价走低还有一段日子，
趁这个时候多赚钱。
但是反观来看，
大老板都愿意sai lang，
而且以不低过市价的价格买入，
（通常private placement都是低过市价的）
就证明他对Airasia未来的前景是非常有信心的，
加上这笔钱是通过Equity筹来，
不需要给利息，
更不需要还，
所以风险大大降低了。
我觉得Tony部署这步棋很久了，
从最新一季业绩变好，
AirAsia股价开始上涨，
到宣布发行股注资，
接下来应该会听到它扩展业务的故事。
当然股价会如何走，
就要看大家相信那个故事，
是看好还是看坏，
是龙是蛇日后自然分晓。
AIRASIA (5099) - 斤经济较：到底亚洲航空 Airasia EPS被稀释了吗？
http://moonitez89.blogspot.my/2016/04/airasia-eps.html
