早前90後博客Ricky曾發表了《黃金保值論》和《“投資”黃金？》等關於黃金投資的文章，引起大家的熱烈討論。作者的看法是：
買入一種東西，可以加快自己積累財富的，我認為這才是投資。在買入這些東西前，自己 的儲蓄能力只限於自己一個人。可是當買入資產之後，儲蓄能力就不再只限於個人了。因為資產背後的人從買入資產開始，也開始為了你工作了。儲蓄能力也因而得 到提高。儲得越快，就可以更快買入更多資產，買入更多資產，就有更多人為自己打工。這樣不斷的偱環，其實就是簡單的 "複利"。
可是"投資"黃金呢？買了黃金之後，黃金可不會生產出更多的資本，去讓你買入更多的 黃金。擁有再多的黃金也好，個人的儲蓄能力始終就只有自己，不會增多。由始自終，買黃金的只能靠自己的購買力。黃金可不會自己產生任何收益，自己去生更多 黃金。所以在這一點上，我認為所謂的 "投資" 黃金根本算不上投資，只能算上是儲蓄。
討論中，有讀者認為黃金可對抗貨幣貶值，是個好投資，但也有人認為要對抗貨幣貶值，黃金不是唯一的選擇，也不一定是最好的選擇。有趣的是，這個以黃金投資作開始的討論，後來話題一轉，竟然變成了“什麼才是亂世中最有用的資產？”
支持黃金投資的人認為，亂世裡，逃難的時候，大家認“金”不認“錢”，即使是本來值錢的房子，也換取不了多少黃金，所以，亂世裡，黃金才是最有價值。
當時讀著這些討論，我腦海裡突然浮現一些我曾讀過的關於亂世逃難的文章。
我當時在留言裡說：
“記得曾讀過一篇文章，關於某人在戰亂時從大陸逃難到香港，然後一家在港，靠著匯豐股息，勉強捱過了戰亂....不過，現在任我怎麼找，也找不回這篇文章了，反有點懷疑自己是不是記錯情節了.....”
雖然那篇文章我至今沒找到，但有幸前兩天讓我無意間讀到了《大笨像匯豐銀行的發展歷史》一文。文章裡正好提到類似情節。以下為文章摘錄：
匯豐銀行成立於1865年，至今已有144年曆史（計算至2009年）。作者在70年代遇到一位姓莫的老經紀人，其一生只推荐一隻股票就是匯豐銀行。莫先生1941年戰亂逃離香港去澳門，幾乎全部依賴匯豐的分紅派息維持生計，並熬過那一段艱難歲月。
歷史證明了，不只黃金在逃難時派得上用場，優質公司的股息，也可以救人於水生火熱中，幫投資者度過難關。而且，相比於黃金，在亂世裡，股票也少了攜帶上的不便，以及被打槍的風險，可謂更安全和便利。當然，前提是，這必須是優質公司的股票。
不過，今天寫這篇文章的目的，只是為了帶出股息在“特殊”時期的有用之處；而不是為了要爭辯投資股票和黃金，哪個比較好？畢竟不同的人，有不同的投資偏好，以及適合自己的投資領域，實在沒有對錯之說。
也要感謝《大笨象》一文，讓我對匯豐的歷史和多年來的成長有更深一層的了解。文章裡的詳細計算，也讓我們看到了長期持有好公司，所能帶來的即穩定又豐厚的回酬。
當然，過去的優良表現，不能確保未來的輝煌，但是，一家公司可以在經歷戰亂、動亂和經濟蕭條之後，在百多年後的今天，仍屹立不倒，我相信總有一些理由。
以下為《大笨像匯豐銀行的發展歷史》全文（數據只更新到2009年），我覺得是不錯的一篇文章，特意貼上收藏，有興趣的人，不妨一讀。
匯豐銀行成立於1865年，至今已有144年曆史。作者在70年代遇到一位姓莫的老經紀人，其一生只推荐一隻股票就是匯豐銀行。莫先生1941年戰亂逃離香港去澳門，幾乎全部依賴匯豐的分紅派息維持生計，並熬過那一段艱難歲月。
匯豐歷史上曾經經歷了無數艱難風波，包括：19世紀時期，紅頂商人胡雪巖曾和匯豐銀行合作 借錢給左宗棠作為軍資，後來李鴻章得勢後，胡氏被抄家，匯豐這筆巨資也遭到損失；辛亥革命後，新政府將滿清政府所有債項全部取消，而和滿清政府關係緊密的 匯豐也難逃重創；二戰香港淪陷，日軍將匯豐香港資產全部充軍，損失也頗大；1949年上海解放後，匯豐上海銀行資產被全部沒收，又是重創。
進入戰後的匯豐，同樣也沒有能逃脫每一次全球或亞洲經濟風浪。 1994年的墨西哥等新興國家債務危機、2001年阿根廷經濟危機、1998年亞洲金融危機、2007年美國次貸危機。
但過往30年中（截止2006年），匯豐總計只有三年是盈利倒退的，即：1990年、 1998年、2001年。 （如果算上此次2008年，則有四年是倒退的）。匯豐自1977年-2008年過往32年，純利從1977年的6.14億港幣，增長到2008年的接近 1000億港幣，總計增長了174倍多。截止到2006年純利年均複合增長率為20.1%，每股派息年均複合增速為16.9%。
可能有人會有疑問：匯豐控股在香港自2007年的中期最高價150港幣左右，跌至目前的 40多港幣（截止2009年4月），投資匯豐控股長期來看，豈不是虧掉大錢？ （匯豐控股1997年股價曾達到200港幣左右），為此，林SIR（林森池）專門整理了按月定投匯豐試驗案例。
該計劃在1977年開始（香港四會合併是在1968年左右，當時才開始編撰恆指，如果算上 更早期的投資者，那可能要推到清朝年間，已無法考量總體收益率了，當然，估計從那個時期開始持有匯豐銀行的投資者，沒有人能堅守至今），每月儲蓄1000 港幣（1977年的1000港幣對香港人也算是大額支出了），一年共計投入12000港幣，不計成本按月定期買入匯豐股票。
就像定期供保險一樣，並將收到股息全部當時買入匯豐股票，三十年共計投入360000港 幣，2006年年末共計持有121212股匯豐股票，按2007年4月股價140港幣計算，市值達到16969680港幣（1696萬港幣），投資收益為 47倍（4614%），按照2009年4月價格估計，市值達到581.8萬港幣，投資收益為16倍。
可能這個數字讓我們感覺到投資者應該在2007年中期拋售匯豐股票，這樣收益率看起來不至於到2009年落差那麼大。但如果算上匯豐控股的分紅派息，恐怕投資者會有另外的感受。
2009年即便匯豐控股自高位股價暴跌超過7成，但2008年匯豐每股派息仍能達到0.64美元，算上投資者手上的共計12.12萬股匯豐，共計獲得59.53萬港幣的股息（稅前），仍超30年總投資的36萬港幣。
換成港幣，月均5萬港幣左右的股息收入，這在目前香港，已經是較高白領的工資收入水平。而在匯豐銀行正常經營年份，例如2006年，該投資者年股息收入能達到76萬港幣左右。
當然，這裡主要是考慮年輕時候供股並將股息投資股票，待年老時候依靠股息就能過著比較悠閒 富裕的生活。另外，匯豐控股在1977年時的稅後純利是6.14億港幣，佔當時香港GDP的0.83%。 10年後的1987年，匯豐控股稅後純利是35.93億港幣，佔當時香港GDP的0.914%，再隔10年後的1997年，匯豐控股的稅後純利是 425.5億港幣，佔當時香港GDP的3.11%，又過了10年後的2007年，匯豐控股稅後純利是1475億港幣（190億美元），佔香港GDP的 9.12%。
這是什麼概念呢？假設時光回流到1977年，當時香港股市自1974年最低位置已經上漲了 3年，匯豐銀行作為一家“老公司”，純利也已經達到匪夷所思的地步：作為幾乎完全的本地銀行，稅後盈利達到了GDP的0.83%。估值也並不便宜，這樣的 百年老店，還能繼續成長嗎？如果按照這個GDP比例，相當於告訴你目前中國某家銀行2008年稅後純利達到2490億人民幣，你還能對它有多大期望？
當然，匯豐之所以成為香港長期投資的典範，究其原因還是其過往長期經營上的保守（並不意味著每次都能規避風險），加上80年代後期的全球化擴張，才鑄就這個“大笨象”。
從匯豐的例子可以看出，首先，選對投資標的是關鍵，規模巨大的公司仍然能取得匪夷所思的業績增速。其次，股息帶來的現金流是非常重要的工具，長期投資者必須依靠這個工具才能獲得超出市場平均水平的回報。
例如按照之前林sir模擬的計劃，最初一年的股息，僅能供你買入24股匯豐股票，但到 2006年，光股息就能供你買入4861股匯豐股票（當時市價高達136港幣一股）。儘管匯豐過往31年遭遇四次年度盈利倒退，但即便這四年中，匯豐控股 的股息率也是很高的：2008年全年股息率達到6.1%。依靠收息，投資者也能安然度過股價波動的驚濤巨浪。
http://walkersinvestment.blogspot.com/
