为何巴菲特希望自己的股票下跌？

在伯克希尔哈撒韦(Bershire Hathaway Inc)最近举行的年度股东大会中(由主席巴菲特及副主席查理芒格主持)，巴菲特就一道关于其拥有的企业问题，作出以下有趣的回答:

“人们通常对我们拥有的投资感兴趣。他们以为我们喜欢谈及这些投资。但我们不想谈及我们所拥有的公司。我们或公司未来将会增加这些公司的股票，因此，为什么我们希望这些公司的股价上升？华尔街总有一种心态，如果你要买一个公司或一只股票，人们总希望看到第二天股价就要涨。如果要我们谈到这些投资，我们只想讲一些不好的东西。似乎很多人都不大明白。”

有些人觉得，希望自己拥有的股票下跌，实在是不可思议。但这刚好是巴菲特想要指出的一点。

在截至2015年3月31日，伯克希尔的投资组合中，拥有超过1,000亿美元的股票，那么，为何巴菲特希望自己的股票下跌呢？

长期投资者的心态
我认为，要诠释巴菲特的意思，首先必须考虑到巴菲特是一名长线投资者。

巴菲特拥有的股票组合中，表现最出色的股票，他已经持有超过20年。因此，当巴菲特把现金投入业务时，他希望在之后的长时间中，从业务的表现中获利。

这也意味着，在未来的日子中，他不断会为这个业务注资。如果是这样的话，我相信当巴菲特再往业务注资时，它希望以一个相对其内在价值较低的价格买入公司的股票，而不是以一个狂升的价格。

本地实例
让我们以本地上市的莱佛士医疗(Raffles Medical Group)作为例子，看看你持有的股权怎样可以从股价的下跌中获益。

资料来源: S&P Capital IQ。蓝线为营运收入；红线为营运现金流；黄线为自由现金流；绿线为净利

上图是莱佛士医疗过去10年的财务表现。从公司的股价自2004年起提高超过9倍(从下图看到)来看，投资者对公司的业务表现(盈利及自由现金流增长)自然心里有数。

资料来源: 谷歌财经

事后孔明，相信精明的投资者可能也注意到，在过去10年，要增添莱佛士医疗的股票，最好的机会是在2008年/2009年的全球金融危机出现时。因为股价当时下跌超过一半，以少于0.70元易手，尽管公司的现金流及盈利不断增长。

Motley Fool的看法

如果你是做短线投资，股市波动会带来风险。如果你是长线投资者，股市波动将会带来商机。

作为精明的投资者，我们的焦点是放在业务的本身。如果我们买入的公司将会在未来10年持守，并会添加股权，那么，尽管我们持有公司的股权，我们应希望其股价下跌，就好像巴菲特一样，让我们能以更有利的价格增添更多股权。

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