大市狂升的反應

大市狂升的反應

話說復活假期回來，港股在三天內升到顛，一連破了不少紀錄，每天的成交額更是二
三千億，短短三日市累計升了8%有多。止凡看著星期四早上曾一下子升1600點，感覺有如「大時代」這套電視劇，與朋友食飯時，當然要問問人家的看法。

其中一位朋友話：「好了，多年的蟹貨終於可以鬆綁」，原來朋友在2007年買入不少當時熱炒的股票，當年以高位買入，經歷金融海嘯之後大跌，股價一直未返家鄉，於是就抱著「不賣未為輸」的心態，好像把這些股票都放在一旁，眼不見為乾淨。其實，就算過去三兩天大升市，他的蟹貨還是未返家鄉，只是有希望而已。

這個做法其實資金已被鎖住多年，機會成本不輕。「不賣未為輸」的心態其實很不濟，因為持這思想操作會令投資者只會沽售相對買入價上升了的股票，而相對買入價下跌的股票就保留。雖然價格上落未必與其股票價值有直接關係，但或多或少，欠缺長遠股價上升動力的股票，其內在價值多有點問題。這樣價格升了就賣，跌了就不賣的操作，最後就會令手上保留了垃圾一堆堆，所有優質的股票就賣了給別人。

另一位朋友就話：「這樣的成交，這樣的飆升，還加入的都是傻子，個市這麼熱，聰明的應該避開」，他還反問我：「你有錢你還會買股票嗎？還加入就是死路一條」。我坦白說，有錢的話我認為不少股票還值得買入的，這兩天升得急，可能往後會回調之類，這是大升市的開始？還是只是虛火？我不知道，我只看價值。

港股現在價值如何呢？曾淵滄博士在星期四晚TVB訪問中說得很好，他說：「今天恒指市盈率還只是11倍左右，恒指的市盈率在過去多年都在8倍至24倍之間，其實今天的恒指還是很抵買的」。我很同意曾博士的說法，過去恒指平均值為14至15倍，今天是比平均值還要低兩成。朋友的言論好像了解一些「人棄我取」的概念，但對股票價值認識不太足夠，這是我跟他深入一點討論多兩句的感覺。

其實，我們這裡的blog友在這幾年一直密密收集，在等待股市爆升嗎？應該不是，不過真的爆升的話，又算是意料之內吧。市場總像鐘擺，升完又跌，跌完又升，參與者多會見升看升，見跌看跌，所以在連鎖反應下，恒指市盈率一時衝上20多倍，一時跌到10倍以下。從價值投資角度出發，自然會懂得在什麼時候做什麼合理事。

之前都說過，在這幾年，樓市由狂升到慢慢升，每月都創新高之際，多數人都會想買樓，有需要的想買，未有需要的都想買，買不到的想辦法買，想不出辦法的就抱怨社會沒機會。大家可能會怨恨為何不在早幾年買了樓，例如在2008年、2009年、2010年買了，如今不是賺價、賺住嗎？其實，這會否是幾年後的說法呢？不過主題換了是股票，到時可能會抱怨自己為何不在2011年、2012年、2013年買入股票，如今不是賺息、賺價嗎？

買東西應該在人人都不為意時，在東西又便宜又有價值時買入。這個小小的blog天地，不少blog友在這幾年都密密收集了很多股票資產，食息食了很多年。與此同時，看到其他幾位blogger就在這幾天檢閱一下自己的身家，帳面值超過8位數字了。這都是能預計的事情嗎？大家都不是神，只是一直在做正確合理的事情，這情況自然會發生，不足為奇。

慢慢累積資產財富是一個方法，有財商的話，一邊累積著資產，市場不時會有大浪跑過來，能把握得好，這是財富翻幾番的好機會。做個好的衝浪好手，要懂得浪的高低位，知道自己入浪的位置，何時在浪頂，何時需要做什麼動作。我的第一本箸作用了「關鍵之路」（critical path）的題目，就是這個概念。

最後，還有一位朋友的回應頗有趣：「三兩個月前，見所買入的股票都有兩三成升幅，所以都沽出了獲利，如今只有不足一成資產是股票」，我話：「個市這兩天升到暈，不就是剛好錯過了嗎？」，朋友答：「個市升很多嗎？不知道噢．．．」。

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