目标价：1.60令吉
最新进展
成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）2014财年第四季按年亏损9970万令吉，表现远逊预期。
2014全年亏损达7020万令吉，表现也是远逊我们预期。
成荣集团手握订单达12亿令吉，主要来自捷运工程，以及菲律宾风能农场的离岸设备采购项目。
行家建议
据我们所知，成荣集团目前正竞标80亿的订单，主要是在能源领域约15亿令吉，以及其他高速公路工程等。
在接下来的3个月，成荣集团可能标到土地交换建筑工程总值2亿6000万令吉，以及西海岸大道道路工程配套，总值1亿至2亿令吉。
该公司位于印度的4x360兆瓦（MW）的发电厂，料完成测试工作后将启动，我们了解至少有两座发电厂会在年底运作，其余的则会在后年初。
我们下调该公司2015和2016财年的盈利预测，分别下修13%和8%，以调整低赚幅和低入账的假设。
我们下修目标价至1.60令吉，相等于净有形资产20%折价。
因订单额减少以及建筑成本上涨，我们认为该公司的盈利短期料持续受压。
分析：大众投行研究最新进展
成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）2014财年第四季按年亏损9970万令吉，表现远逊预期。
2014全年亏损达7020万令吉，表现也是远逊我们预期。
成荣集团手握订单达12亿令吉，主要来自捷运工程，以及菲律宾风能农场的离岸设备采购项目。
行家建议
据我们所知，成荣集团目前正竞标80亿的订单，主要是在能源领域约15亿令吉，以及其他高速公路工程等。
在接下来的3个月，成荣集团可能标到土地交换建筑工程总值2亿6000万令吉，以及西海岸大道道路工程配套，总值1亿至2亿令吉。
该公司位于印度的4x360兆瓦（MW）的发电厂，料完成测试工作后将启动，我们了解至少有两座发电厂会在年底运作，其余的则会在后年初。
我们下调该公司2015和2016财年的盈利预测，分别下修13%和8%，以调整低赚幅和低入账的假设。
我们下修目标价至1.60令吉，相等于净有形资产20%折价。
因订单额减少以及建筑成本上涨，我们认为该公司的盈利短期料持续受压。
http://www.nanyang.com/node/684653
