INSAS (3379) - INSAS优先股
最近续附加股之后，由于看到Insas的新出的优先股，
突然有种感觉，想要了解一下优先股是什么。
稍微查了一下资料，
优先股（Preferred Share），就是比普通股 （Ordinary Share）还要“优先”的股份。
怎么个“优先”法呢？
也就是当公司赚钱的时候，如果打算将盈利派发给股东的话（也就是派法股息），
手持优先股的股东将会拥有这个优先权。
换一句话说，就是公司必须先给优先股的股东派息，然后才可以给普通股的股东派息。
就算之后如果公司解散了，变卖财产打算分派回给股东的时候，
持有优先股的股东也是为第一优先。
优先股，也是次于债券的一种低风险投资。
优先股的权限和普通股一样，都是会得到公司财报，可以出席股东大会等等。
唯一不一样的地方就是，优先股没有投票权，
也就是说，优先股的股东是无权过问公司的生意的。
一般上，优先股的股息和赎回价是预定的。
它的性质就和债券差不多，都是已经订好每年的利息，和多久之后赎回。
不过，优先股和债券不同的地方是，
债券的利息一定要按时给，优先股的股息是随公司高兴，什么时候给都可以。
甚至可以不给，不过这个会影响公司的声誉，一般非到必要情况，公司不会这样做。
假设万一公司真的有什么冬瓜豆腐，公司是可以选择不赎回优先股的。
如果公司发的是债券，就没有办法这么做了，
除非真的变卖了所有财产都还不起，不然公司是一定要赎回债券。
公司发优先股，比发附加股好的地方是，优先股不会增加公司的股本。
所以不管公司发多少优先股，也不用担心盈利淡化等等的问题。
虽然我不晓得Insas管理层为什么选择发优先股，而不是发债券，或附加股。
不过，既然都发了，就让我们来了解一下这个Insas的优先股吧。
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| 取自 http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1862385 |
根据Prospectus得到的资料，这个优先股为期5年，
预定每年有4sen的股息，一年分两次派，分别是6月30号和12月31号。
不过，除了第一次2015年6月30号会定期派之外（如果我没有理解错误）
接下来的股息如果公司没有按时派，那么股息将会累积到下一次派息日期。
而最后一次派息日期为该优先股的Mature Date，也就是5年后，25/02/2020。
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| 取自 http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1890613 |
当然，公司可以随时赎回这些优先股。
不过，赎回的时候，必须把到赎回日期为止，还没有派发的股息价钱计算在内。
如果公司提早赎回，之后的股息就可以不用给。
不过一旦到了Mature Date，公司不管怎样都得赎回，和派发所有拖欠的股息。
按照这些资料显示，如果不出意外（公司提早赎回，或公司倒闭）
如果现在你持有INSAS-PA的话，5年后你将会得到：
（1）赎回的RM1.00；（2）每年4sen的股息，总共20sen。
现在（19/03/2015），INSAS-PA可以买到的价钱是RM0.88。
五年后会变成RM1.20。也就是说你几乎可以100%在5年内赚取：
(RM1.20 - RM0.88) ÷ RM0.88 = 0.3636 或 36.36%的回酬。
换成每年复利，就是0.063995 或每年 6.4%的复利回酬。
当然，一年6.4%的回酬在股市上是属于微不足道的，
你随便抓个蓝筹股，只要不出现崩盘，都能跑赢他。
好就好在，回酬稳定。如果你有一笔钱打算放5年以上的FD的话，
那么，你干脆拿来放进INSAS-PA肯定会比较好，
不过要说投资股票的话，你选个高股息的公司，估计回酬都能高过INSAS-PA。
话说回来，比起那些胡乱投机的人，按着性子购买INSAS-PA也不失为是个好的选择，
一来拥有肯定回酬，二来可以锻炼耐心。
关于INSAS-PA，它还有一个用途，
就是可以用一股优先股，再加一股凭单，来换取一股母股。
这个就是变相的转换凭单而已。INSAS凭单的行使价正好是RM1.00。
如果你这样做的话，等于是提早向公司赎回优先股。
不过这种情况对股东没有什么好处，除非凭单没有溢价。
就是说，假设INSAS母股现在RM1.50，而INSAS-WB交易在RM0.50。
假设INSAS-PA还是RM0.88，那么你优先股、孩子各买一张，然后变成一张母股，
这样，你就能赚取12sen的价差，而且也只有这种情况才有可能赚钱。
一般情况下，INSAS-PA的价钱是不会超出RM1.00的，
所以INSAS-PA不太可能拿来低卖高买赚差价。
最后总结：
优先股是个低风险，次于债券的投资工具，
如果你不嫌弃5年赚36.36%，或1年6.4%的赚副的话，可以购买INSAS优先股。
如果你是追求刺激的投资者，就略过吧。
另外，目前市场上没有多少个优先股，除了INSAS之外，还拥有的优先股的是：
ALLIANZ MALAYSIA BERHAD (1163PA)
AMCORP PROPERTIES BERHAD (1007PA)
DOLOMITE CORPORATION BERHAD (5835PA)
GOLDIS BERHAD (5606PA)
HO HUP CONSTRUCTION COMPANY BHD (5169PA)
MAJUPERAK HOLDINGS BERHAD (8141PA)
TASEK CORPORATION BERHAD (4448PA)
YTL LAND DEVELOPMENT BERHAD (2577PA)
至于他们都有怎么样的条例呢？我暂时还没有详细去看。
下次有空再逐个去研究吧。
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