目标价：13.22令吉
最新进展
皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股）2014全年营业额按年增5.1%，而净利按年增15%。
另外，皇帽的斯里兰卡联号公司也有助提高净利，净利按年增87%至1100万令吉。随着产能扩增，该联号公司不再进口啤酒产品。
整体的税前净利扣除利息和税务赚幅，按年增1.3%至16.4%。
基于新加坡业务的行销成本提高和国产税提高，拖累第四季的净利按年下滑1.7%。
行家建议
该公司的2014年核心净利，比我们预测的高8%，主要是我国业务（占74.7%的营业额）的成本效率提高、平均售价提高以及更好的产品组合。
新加坡业务推动营业额增长，因减少库存活动和MayBev收购计划，新加坡的营业额按年增23.2%。
因此，我们提高2015至2016财年的盈利预测7%。
该公司宣布派发66仙最终特别单层股息，全年股息一共71仙，超越我们预测的64仙。
不过，相比皇帽，我们更看好泰国酿酒厂（Thai Beverage）。
分析：联昌国际投行最新进展
皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股）2014全年营业额按年增5.1%，而净利按年增15%。
另外，皇帽的斯里兰卡联号公司也有助提高净利，净利按年增87%至1100万令吉。随着产能扩增，该联号公司不再进口啤酒产品。
整体的税前净利扣除利息和税务赚幅，按年增1.3%至16.4%。
基于新加坡业务的行销成本提高和国产税提高，拖累第四季的净利按年下滑1.7%。
行家建议
该公司的2014年核心净利，比我们预测的高8%，主要是我国业务（占74.7%的营业额）的成本效率提高、平均售价提高以及更好的产品组合。
新加坡业务推动营业额增长，因减少库存活动和MayBev收购计划，新加坡的营业额按年增23.2%。
因此，我们提高2015至2016财年的盈利预测7%。
该公司宣布派发66仙最终特别单层股息，全年股息一共71仙，超越我们预测的64仙。
不过，相比皇帽，我们更看好泰国酿酒厂（Thai Beverage）。
http://www.nanyang.com/node/684652
