UMWOG (5243) : 合顺油气 钻井台租金看跌
目标价：2.70令吉
最新进展
油价跌跌不休为油气业带来重重挑战，自升式钻井平台市场前景蒙尘。
目前，合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）的的7艘自升式钻井船队中，有5艘短期出租，钻油机Naga3在明年3月15日租约到期，Naga2、5、6和7的租用合约，则各别延长到2015年第二季至第三季之间。
Naga8目前仍未租出。
行家建议
虽然合顺油气的钻油机获得延期租用的合约，但相信是以较低的日租率（DCR）租出的。
克拉克森研究的数据指出，2015至2016年分别会有61和45座新钻油机交付，预料数量将按年提高。
我们认为新钻机的交付，将进一步打击低落的市场，预料日租率和使用率会大大降低。
合顺油气2015至2016财年日租率，料从每日17万美元，下滑到每日16万至17万美元的水平；使用率也将从90%，减少到79至84%的水平。
合顺油气可以借着强稳的资产负债表优势来进行并购计划，或者趁机购入低廉的钻机平台。
基于以上因素，我们将合顺油气2015至2016财年的盈利下修20至25%。
最新进展
油价跌跌不休为油气业带来重重挑战，自升式钻井平台市场前景蒙尘。
目前，合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）的的7艘自升式钻井船队中，有5艘短期出租，钻油机Naga3在明年3月15日租约到期，Naga2、5、6和7的租用合约，则各别延长到2015年第二季至第三季之间。
Naga8目前仍未租出。
行家建议
虽然合顺油气的钻油机获得延期租用的合约，但相信是以较低的日租率（DCR）租出的。
克拉克森研究的数据指出，2015至2016年分别会有61和45座新钻油机交付，预料数量将按年提高。
我们认为新钻机的交付，将进一步打击低落的市场，预料日租率和使用率会大大降低。
合顺油气2015至2016财年日租率，料从每日17万美元，下滑到每日16万至17万美元的水平；使用率也将从90%，减少到79至84%的水平。
合顺油气可以借着强稳的资产负债表优势来进行并购计划，或者趁机购入低廉的钻机平台。
基于以上因素，我们将合顺油气2015至2016财年的盈利下修20至25%。
分析：安联研究
http://www.nanyang.com
