对冲基金Hedge Fund

对冲基金Hedge Fund

对冲基金，通常联想到金融大鳄索罗斯George Soros。1992年，英格兰银行事件，索罗斯一炮而红，他被称为“The Man Who Broke The Bank of England £1 billion”。再来1997，亚洲金融风暴，狙击东南亚各国货币，很多人还是对他狠之入骨，当年的痛。

对冲基金，你对它有多了解。对冲基金，或称避险基金（ＨＥＤＧＥ　ＦＵＮＤ）。有人说他不道德，有人说他是天才。

每当金融危机时，这些避险基金就赚大钱。它们充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，期货、期权，大宗商品，外汇，利率，等等。对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。这是很复杂的运作，不是一般小基金／个人能做的，都是大型基金在操作。

Ali在钻研风险时，发现这套简单策略可以让大家对冲或避险。在八月时，Ali有提出《熊市投资战略》，现在应该加上一个避险策略。

为了方便和容易了解，Ali用美国的股票做例子，然后再延伸使用在马股。

比方说你有100千投资在SPY（追踪S&P 500指数ETF）

做法之一：
当熊市时，卖出一半SPY，然后将50千买入SH（Short S&P500），理论上它的走势是与SPY相反。蓝线SPY，红线SH

不管市场如何波动，SPY和SH互相抵消，理论上总资金保持不变，没有赚或亏。在某时候，我们不懂熊市还是牛市，如果熊市时还抱着股票那时就亏了，但是如果熊没有出现，且把股票卖掉／卖空，那就更亏。市场很难预测，这样做达到避险策略。

做法之二：
卖出一半SPY，利用杠杆Leverage，用25千买入SDS（Ultra Short S&P500），2x杠杆理论上它的走势是与SPY双倍相反，同等于买入50千的SH，有同样的效果。蓝线SPY，红线SH，橙线SDS。另外的25千可以赚取银行利息。这样在熊市时，不但可以避险，还可以赚钱的良策。

做法之三：
如果你是买入个股，要在每一项股买入反方向衍生产品，那么比较麻烦。在马股方面，不是每项股都有put warrant。但是还是可以利用klci指数的put warrant来进行对冲／避险。Put warrant也是属于杠杆性衍生产品。买卖put warrant时一定要先了解，可以先参考《夜月－put warrant》
来自：夜月blog

来自：夜月blog

假设你的股票组合表现是和klci同步，那是说当klci起／跌1%，你组合也是起／跌1%。那么你可以用10%资金来买入FBMKLCI-HB（9.80倍杠杆），或用7%资金来买入FBMKLCI-HC（13.98倍杠杆），如此类推。

当遇到熊市时大家不用急着亏本卖股，使用对冲／避险策略，可以保住你的资金值，又保住你的股票，你还是股东，继续拿股息，股票卖掉就没有股息了。等到牛市回来时，再把put warrant卖掉，那时股价偏低，随手就可以采果子（冷眼说）。

可能有些人不懂如何计算应该买多少put warrant来做对冲，这里提供参考，rule of  thumb，一般买5%-10% ，不要超过20%资金。

这个月里，有很多散户惊慌卖股，又有些抱着不卖。市场很现实，把你今年甚至两年、三年的努力化为乌有，白忙一场了。如果使用避险策略，可能可以缓和熊市的冲击，你也不会被市场影响情绪，日夜难眠。在这段时候，大家忙着找机会卖股，但是试想接手你股票的人，可能又要更低价卖出，造成恶性循环，那时股市跌势更为严重。如果大家不卖，用避险策略，那么市场可以缓和一些。

祝大家投资愉快。

http://aliinvest.blogspot.com