「货幣战爭」再点燃？
日本央行10月31日宣佈扩大货幣量化宽鬆，增加买债规模，引起全球市场震盪。此决定反映日本央行为达到提高通胀至2%的目標，不惜孤註一掷。市场对日本能否达標存疑，但日圆当天隨即贬值3%，並持续疲软，超过120兑1美元水平，对比3年前，已经贬值30%。
日本是次扩大量化宽鬆政策，给予欧洲央行提高买债规模，以防止欧元升值的莫大压力。正当欧日两家中央银行加大量宽规模，美国则正式结束买债。3大经济体採取迥异的货幣路向，会对全球股票及债券市场带来什么样的影响，尚是未知之数。
不过对亚洲而言，自2009年起，区域內的中央银行就西方国家释出的大量资金涌进大打攻防战。本来2015年准备迎来较常態的货幣政策，现在恐怕此攻防战还会持续一段时期。
国际货幣之间的升跌好像是零和游戏。日圆跌，欧元就有升值的压力，因此两大经济体彷彿就买债规模进行竞赛。官方口径说量宽政策的目標是遏止通缩势头，但不断「印银纸」的客观效果就是货幣贬值以刺激出口。
自2008年爆发全球金融危机以来，欧美採取量化宽鬆政策，纽约联邦储备局及英国央行资產膨胀近4倍，欧央行只膨胀1倍，此3家央行的资產负债表占各自经济体系GDP的大约25%。日央行资產膨胀速度最快，达5倍，佔GDP的60%。
七国集团有明文规定禁止竞爭性贬值政策，指的是国家採取谋求贬值的匯率政策以图提高自身的竞爭优势。但经济大国以量宽来遏止升值趋势，是否意味国际间再次燃点起「货幣战爭」？「货幣战爭」一词为巴西財长於2010年9月首度引用来形容西方国家输出大量资本，导致新兴市场货幣蒙受升值之苦。
全球金融危机踏入第７年，经济大国仍然没走出衰退的阴霾。西方大国都陷於严重財赤，用积极財政政策来刺激经济的力度有限。央行的货幣政策成为唯一可靠的救命草。但当利率已经接近零，唯有通过买债大量投放货幣以刺激经济。
或许美国自2009年採用量化宽鬆政策以来，对其復甦多少有帮助，可是西方国家向全球输出大量的资金，让亚洲亦长期处於低息环境之中，引发金融泡沫风险。
亚洲经济基调良好，资本市场开放，吸引西方大量的资金涌入以赚取更高的回报，却同时推高亚洲货幣匯率，助长信贷膨胀，导致房地產价格过热。亚洲国家为减慢本幣升值速度，大力乾预匯率市场。有些国家，例如印尼採取外匯管制禁止氾滥的资金涌入政府短期债务市场，以免一窝蜂流走时引起市场震动。
香港、新加坡以及韩国为防止房地產泡沫出现，收紧房屋按揭成数。这些防御措施，都是为將来资金一旦流出、息口往上调，资產价格掉头走时，避免影响金融稳定。
维持6年全球低息的非常態式，史无前例。在中国经济增长放慢、全球需求疲软时，货幣战爭烽烟再起，下一步怎样，无人能知。唯一可確定的是，这场仗不会有贏家，谁的经济底子够厚，谁就能挺过。
http://www.orientaldaily.com.my
日本央行10月31日宣佈扩大货幣量化宽鬆，增加买债规模，引起全球市场震盪。此决定反映日本央行为达到提高通胀至2%的目標，不惜孤註一掷。市场对日本能否达標存疑，但日圆当天隨即贬值3%，並持续疲软，超过120兑1美元水平，对比3年前，已经贬值30%。
日本是次扩大量化宽鬆政策，给予欧洲央行提高买债规模，以防止欧元升值的莫大压力。正当欧日两家中央银行加大量宽规模，美国则正式结束买债。3大经济体採取迥异的货幣路向，会对全球股票及债券市场带来什么样的影响，尚是未知之数。
不过对亚洲而言，自2009年起，区域內的中央银行就西方国家释出的大量资金涌进大打攻防战。本来2015年准备迎来较常態的货幣政策，现在恐怕此攻防战还会持续一段时期。
国际货幣之间的升跌好像是零和游戏。日圆跌，欧元就有升值的压力，因此两大经济体彷彿就买债规模进行竞赛。官方口径说量宽政策的目標是遏止通缩势头，但不断「印银纸」的客观效果就是货幣贬值以刺激出口。
自2008年爆发全球金融危机以来，欧美採取量化宽鬆政策，纽约联邦储备局及英国央行资產膨胀近4倍，欧央行只膨胀1倍，此3家央行的资產负债表占各自经济体系GDP的大约25%。日央行资產膨胀速度最快，达5倍，佔GDP的60%。
七国集团有明文规定禁止竞爭性贬值政策，指的是国家採取谋求贬值的匯率政策以图提高自身的竞爭优势。但经济大国以量宽来遏止升值趋势，是否意味国际间再次燃点起「货幣战爭」？「货幣战爭」一词为巴西財长於2010年9月首度引用来形容西方国家输出大量资本，导致新兴市场货幣蒙受升值之苦。
全球金融危机踏入第７年，经济大国仍然没走出衰退的阴霾。西方大国都陷於严重財赤，用积极財政政策来刺激经济的力度有限。央行的货幣政策成为唯一可靠的救命草。但当利率已经接近零，唯有通过买债大量投放货幣以刺激经济。
或许美国自2009年採用量化宽鬆政策以来，对其復甦多少有帮助，可是西方国家向全球输出大量的资金，让亚洲亦长期处於低息环境之中，引发金融泡沫风险。
亚洲经济基调良好，资本市场开放，吸引西方大量的资金涌入以赚取更高的回报，却同时推高亚洲货幣匯率，助长信贷膨胀，导致房地產价格过热。亚洲国家为减慢本幣升值速度，大力乾预匯率市场。有些国家，例如印尼採取外匯管制禁止氾滥的资金涌入政府短期债务市场，以免一窝蜂流走时引起市场震动。
香港、新加坡以及韩国为防止房地產泡沫出现，收紧房屋按揭成数。这些防御措施，都是为將来资金一旦流出、息口往上调，资產价格掉头走时，避免影响金融稳定。
维持6年全球低息的非常態式，史无前例。在中国经济增长放慢、全球需求疲软时，货幣战爭烽烟再起，下一步怎样，无人能知。唯一可確定的是，这场仗不会有贏家，谁的经济底子够厚，谁就能挺过。
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