【解析】紙上虧損1.72%， Airasia, Facbind, iCAP, Scientx, Tuneins, Pwroot組合淺析
現在賬目事宜已經處理告一段落， 虛擬組合竟然已經見紅。 紙上虧損-1.72%
單12月紙上蒸發了-$7240
多虧忙於工作， 對於市場關注減少， 避免了不必要的組合調整。不然已經一段時間沒有加碼的我， 可能虧損不止於此。
TUNEINS
主要虧損其實都來自TUNEINS, 雖然FACBIND大跌30%， 不過占虛擬組合比列不高， 所以影響不太大。就像之前帖子多次提到， TUNEINS的20-25的高PE， 對於短期投資本來就風險偏高。 結果一語成鑒， TUNEINS從高峰的2.5跌到現在的1.56. 如此跌幅不免讓人心寒， 高PE在市場恐懼的時候始終脆弱。
不過回歸初心， 當初買入就打算中長期持有， 現在的價格會考慮再次加碼。
畢竟沒有看見會嚴重直接影響TUNEINS發展的因素存在。 （外圍拖慢發展的因素倒是不少）
Air Asia Group 的機隊擴充計劃依然沒有停下來的意思， AAX 530億訂了55臺A330Neo, 相信隨著亞航的載客量發展， TUNEINS的成績不至於太難看， 加上低油價的環境可能會讓亞航降低機票價格，增加促銷等策略來達到擴充市佔率和提升載客量的目的。
長期來說， 對TUNEINS發展還是正面的。
AirAsia
至於Air Asia,得益于低油價， 有常閒逛我帖子的施主們， 都知道我從一年前就慢慢累積AA， 當然不是因為我有預支油價大跌的能力， 而是相信AA在不合理競爭， 高油價的環境底下依然保持盈利的能力， 2.2-2.5 的價格維持了整整一年多， 屬於近幾年的歷史低價。十次加碼， 是【BOSS Inc.】組合裡面這兩個月唯一股價上升的公司。也多虧了他， 組合才撐到現在才出現紙上虧損。匯率雖然對AA的高美金負債非常不利， 不過相信油價的優勢還是遠大於匯率下跌。油價AA只HEDGE了12%， 相信明年的第一季度油價的影響會顯現在P&L裡面。 對比2008年hedge過高， 油價大跌巨虧8億的情形， 看來在hedge方面AA比以前相對的保守了許多。
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| Air Asia Annual Report 2013 |
根據2013年報數據， 匯率方面， 54% 的貸款已經Hedge， 相信對AA的影響非常有限。
（對Hedge的理解有限， 如果有理解錯誤麻煩高手不吝指教）
PWROOT
大跌期間， 公司大量回購股票，凈現金公司的好處就在這裡， 未嘗不是一件好事。 對于上季度沒名沒目過高的Other Expenses有點耿耿於懷， 不過只要能維持5%左右的DY， 還是有繼續持有的價值。 12x PE也低於近5年的品均PE， 有閒錢的情況下會考慮適量加碼。ICAP
組合中在熊市老衲較不擔心的就是ICAP， 持有244m大量現金(1.744/share)， NTA 2.91, 股價2.26下跌風險實在有限。 跌得更兇， ICAP出手的可能更高。 大市良好反而會擔心可能要持有ICAP好一段日子。前陣子股東大會和CITY OF LONDON的糾葛老衲沒有太多意見與立場，站在投資者角度， 不管結果如何， 對我來說只是短期利益和長期發展的差別。
畢竟手中的現金和擁有公司的價值是鐵一般的事實。
對ICAP分析有興趣可看看老帖【解析】ICAPITAL.BIZ：牛熊交鋒中的避風港
ICAP手中持有公司可參考ICAP portfolio鏈接：http://klse.i3investor.com/servlets/pfs/38833.jsp
（截止今天也跌了15%， NTA 從3.07跌倒2.91）
FACBIND
持有量不多， 本來這股就要耗得起， 可以考慮少量加碼。SCIENTX
組合里持股比例最高的公司， 今天業績出爐， 營業額表現不錯， Profit基本持平。大概看了年報后， 成績還能接受。明天有空而外開貼分享一下老衲的一些淺見。
後話
這兩個月領悟了幾件事：
- 當人們恐懼時， 高PE和低業績高NTA的股票跌的比誰都兇。
- 以個人來說， 股價看得少， 反而心能更近一點， 不容易衝動做出買賣決定。
- 公司研究的還是不夠多， 最近許多公司股價大跌超過30%， 不隨便接刀， 但要利用這個機會好好多了解與研究， 為接下來的投資做部署。
